이제는 대부분의 기업이 지분개혁을 겪었고, 아직 주식이 편입되지 않은 주식도 있다
“10월은 국경일 연휴 이후다.” 특히 아직 주주개혁을 하지 않은 기업의 주식에 투자하는 것이 중요합니다. 단기적으로 주식개혁과 조직개편을 완료할 수 있다는 점은 분명 큰 이익이고, 많은 주식평론가들도 이런 개념을 추구하고 있다. 그러나 주식개혁의 잔재가 '잔재'가 된 이유도 있기 때문이다. 변수가 너무 많고 불합리한 일이다.
오늘부터 G주식은 '네이밍' 철회에 성공하며, 지분개혁을 시행하지 않은 기업의 약어 앞에는 'S' 표시가 붙는다. 이로써 공식적으로 인정된 주식개혁 시대가 끝났고, 'S'주 시대에 남아 있는 기업들은 당혹감을 느끼게 될 것이다.
상하이와 선전 증권거래소 모두 'S'로 표시된 주식이 연말까지 지분 개혁을 거치지 않을 경우 거래 시스템을 조정할 것이라는 점을 분명히 밝혔습니다.
'S' 패밀리 거래 시스템에는 어떤 제한이 있나요? 시장 분석가들은 거래소가 ST 주식과 마찬가지로 'S' 주식의 상승 또는 하락을 5주로 제한할 가능성이 높다고 예측합니다. 오랫동안 시장에는 지분구조 개혁을 거치지 않은 기업들이 제3보드 시장에 진출할 것이라는 소문이 돌았다. 일각에서는 지분개혁을 거부하는 기업에 대해서는 자금조달이 제한되거나 잠정적으로 거래가 정지되거나 정지될 수도 있다는 지적도 나왔다.
더딩인베스트먼트가 제공한 통계에 따르면 연휴 기준으로 상장기업 1062개사가 지분개혁을 완료했고, 119개사는 지분개혁 절차에 들어갔지만 아직 지분개혁을 시행하지 않았으며, 162개사는 아직 지분개혁을 실시하지 않은 것으로 나타났다. 주식 개혁 기업은 전체 상장 기업 수의 12%를 차지합니다. 끝까지 남은 사람들은 거의 모든 가정에 외우기 어려운 경전이 있습니다.
주주들의 '대손'이 가장 흔하다
-툰허-드롱의 후유증;
-북동고속도로(정보시장포럼)-자본 및 형사사건 , 통제권 싸움이 진행 중입니다;
-Sanlian Trading Company (정보 및 견적 포럼)-대주주가 자금을 점유하고 있으며 주주들 사이에 내부 분쟁이 있습니다
-Jiuguijiu ( 정보시세포럼)--대주주가 돈을 점유하는데 지방정부는 결혼을 꺼린다;
-화원주식(정보시장포럼)-대주주가 돈을 점유하고 조직개편 너무 괴롭다;
-*ST 케론—— 구추준이 '공허화'한 후...
아직 지분 개혁을 거치지 않은 나머지 회사들은 대부분 다음과 같은 문제를 안고 있다. 심각한 손실, 자본 동결, 대주주의 자금 유용 등이 대표적이다. 연속적 손실, 열악한 자산건전성, 대주주가 순환주주 요구사항을 충족시키기 위한 대가를 지급하지 못하는 점 등은 이들 기업이 주식개편에서 극복하기 어려운 문턱이다.
아직 지분법 개편을 진행하지 않은 기업이 점유하고 있는 자금을 청산하는 상황이 암울하다는 점은 부인할 수 없는 사실이다. 통계에 따르면 올해 6월 30일 현재 상하이와 선전 주식시장에는 자본 점유 문제가 있는 기업이 147개 남아 있으며 점유 잔액은 315억 위안에 달한다. 이들 자본점유 문제가 있는 기업들 중에는 아직 출자개혁을 거치지 않은 기업들이 대다수를 차지하고 있다. 주주문제는 과거 기업지배구조의 전형이다.
드롱 트로이카가 주식 개혁을 단행하기는 어렵다
*ST Tunhe(정보시장포럼)는 꽤 오랫동안 전면 개편되었지만 투자자들이 내놓는 주식 개혁 소식은 나타나지 않는 이유는 여전히 대주주들의 잘못입니다.
*ST Tunhe 관계자는 "주식 개편은 대주주가 주도한 제안이며, 현재 명단에 있는 *ST Tunhe의 현재 대주주는 여전히 Delong 가문이고, Delong 가문이 *ST를 보유하고 있다"고 말했다. Tunhe의 주식은 채권은행에 담보로 잡혀 있고, COFCO는 양도를 완료할 수 없습니다. 현재 Delong 그룹의 여파에 대해 Huarong Asset Management가 책임이 있기 때문에 현재 주식 개혁 제안을 제안할 수 있는 대주주가 없기 때문에 방법이 없습니다.
본인은 지분 양도 일정도 아직 나오지 않아 주식 개편 일정도 없다고 밝혔다. *ST 툰헤의 주식 개편 문제에 대해서는, 경영진의 조율이 이뤄지지 않아 연내 시행이 어려울 수도 있다.
Xianghuo Torch(정보 시장 포럼)와 *ST Alloy의 상황은 *ST Tunhe의 상황과 완전히 동일하며 둘 다 Delong 시리즈의 트로이카로 불리며 매우 중요한 역할을 합니다. 요즘에는 대주주 부족으로 인해 주식 개편이 시작될 수 없습니다. 이 모든 것은 화롱 자산 관리 회사와 관련 은행이 주식 개편에 앞서 합의할 때까지 기다려야 할 것 같습니다. 수행될 수 있습니다.
대주주 연체로 주식개혁 지연
북동고속도로주식회사는 2006년 9월 1일 "말이 되기 전에 주식거래 개혁 절차에 들어가려고 노력한다"고 밝혔다. 그러나 비유통주식 주주들이 비출자 개혁사항에 대해 합의에 이르지 못해 9월 말까지 지분 개혁 절차에 들어가지 못했다. 회사는 이르면 2006년 10월말, 늦어도 2006년 12월말까지 지분개정 절차에 진입하기 위해 노력하고 있습니다.
상장회사는 대주주들이 지배하는 회사이기 때문에 그들의 발표는 상당히 흥미롭습니다. 그들은 주식 개편 실패의 책임을 비유통주 주주 간의 차이에 두는데, 그 차이의 이유는 다음과 같습니다. 공지에는 언급되지 않았습니다. 관련 보도에 따르면, 주주개혁에 나서지 못하는 진짜 이유는 대주주들이 막대한 자금을 점유하는 문제가 제대로 해결되지 않았기 때문인 것으로 드러났다.
유사한 회사로는 Jiuguijiu, Meiling Electric(정보 시장 포럼) 및 Sanlian Trading Company가 있습니다. Fortune Securities의 Wang Lei 애널리스트는 Delong Group의 상장 회사와 비교했을 때 이들 회사의 주식 개혁 문제는 상대적으로 해결하기 쉬우며 경영진은 이들 회사에 문제를 해결하고 주식 개혁을 실시할 것을 분명히 요구했다고 말했습니다. 따라서 Wang Lei는 Northeast Expressway와 같은 기업이 연내 지분 개혁 절차에 들어갈 수 있다고 믿습니다.
화위안주식: 먼저 조직개편 후 주주개혁
화위안주식(600094)은 타이트한 자본사슬로 인해 점차 전반적인 위기에 빠졌으며, 2005년 12월 31일 현재 지배주주이다. 및 그 계열사 기업이 영업 외 목적으로 점유한 회사 자금 잔액은 3억 5,800만 위안입니다. 회사는 현 상황을 바꾸기 위해 2005년 연차보고서를 통해 채무상환계획과 이행일정을 공개했으며, 앞으로도 채무상환계획 이행일정을 엄격히 이행하고 점유자금을 전액 회수하겠다고 밝혔습니다.
언론 보도에 따르면 화위안그룹 내부자들은 중국자원그룹(이하 '중국자원')이 50억 위안을 투자하고 CDH 펀드를 투자하는 등 화위안의 전체적인 구조조정 계획이 마침내 확정됐다고 밝혔다. 20억 위안을 투자하여 화위안(Huayuan)에 자본을 투입하는 전체 계획은 국유자산감독관리위원회의 승인을 받았으며, 중국 자원이 주도하는 화위안 그룹의 재편성은 실질적인 운영에 들어갔습니다.
그러나 온갖 좋은 소식들이 ㈜화위안의 지분개편에 대한 명확한 일정을 밝힌 적이 없다. 현재까지 회사는 주식개편과 관련해 어떠한 발표도 하지 않고 있다. Fortune Securities 분석가 Wang Lei는 회사의 주식 개혁을 위해서는 조직 재편이 전제 조건이라고 믿습니다. 지배주주가 가능한 한 빨리 조직 개편을 완료해야만 Huayuan Shares가 중국 증권이 규정한 연말 이전에 주식 개혁을 완료할 수 있을 것입니다. 규제위원회.
*ST 켈론 : 주식개혁이 어려운 정통 가계
부진기업은 주식개혁이 어려운 가계의 '주력'이며, *ST와 같은 상장기업은 Kelon은 내부 및 외부 문제로 어려움을 겪고 있습니다. 회사는 지분 개혁에도 오랫동안 어려움을 겪고 있습니다.
지난 1년간 *ST 켈론의 발표를 살펴보면 불리한 발표가 연이어 눈에 띈다. 한때 세계를 석권하며 2001년 5억6000만 위안을 들여 중국 냉장고 업계 4대 기업 중 하나인 광동커론전기(정보시장포럼) 지분 20.6%를 인수한 M&A 전문가 구추준도 '매미를 타고 있다'. 감옥" 현재로서는 다른 일을 할 수 없습니다. 지금까지 어떤 회사 임원도 *ST Kelon이 주식 개편 절차에 들어갈 구체적인 시기를 설명할 수 없습니다. 일부 낙관적인 분석가들만이 회사의 주식 개편이 올해 말까지는 되지 않을 것이라고 믿고 있습니다. 그러나 아직 확실하지 않습니다. 시장 전망은 어떻게 될지.
외국인 지분: '실패한' 게임
외국인 주주는 '양날의 검'으로, 1차 G등 2차 시장에 큰 이익을 줄 수 있을 뿐만 아니라 -주식 자금 조달 ——Haoximeng은 G Huaxin(정보 시장 포럼)의 지분을 지배 지분으로 늘렸으며 이는 또한 큰 부정적인 서스펜스를 유발할 수 있습니다. 일반적으로 국내 주주에 비해 외국 주주는 대가 지불에 있어 더 까다롭고 인수합병 승인에 있어 더 "통제하기 어렵습니다".
심천개발은행(정보시장 포럼): 제로 고려의 어려움
심천개발은행(000001, 이하 "심천개발은행"이라 함), 수정 후에도 심천개발은행의 주식개편안은 여전히 거의 고려되지 않고 있다. 주식개정 완료 후 12개월 중 최근 60거래일 이내에 평균주가가 7.25위안에서 8.75위안 사이가 아닌 경우 심천개발은행은 방향성 배당 형태로 현금을 분배하지만 10주당 0.48위안을 초과할 수 없습니다.
예상대로 7월 17일 심천개발은행 주주총회에서 순환주주 중 38.92명이 심천개발은행의 주식 개혁 계획에 찬성표를 던졌고 23.79표가 기권했다. 사전에 소통을 잘해온 기관투자가들 사이에서도 선전개발은행 순환주주 상위 5명 중 3명이 투표에 기권했다. 동시에 심천개발은행의 순환주주는 '발로 투표'를 선택해 심천개발은행의 주가는 주식 개혁 계획 전 주당 8.99위안에서 올해 중간 실적이 7위안 정도로 급등했다. 176으로 선전개발은행의 주가가 주당 8.99위안까지 오르는 데 실패했다.
심천개발은행의 지분구조 개혁이 교착상태에 빠졌지만 이는 일련의 교착상태 중 하나일 뿐이다. 심천개발은행의 최대주주인 Newbridge Asia AIV III, L.P.(이하 '뉴브리지 홀딩스')는 외국인 주주로 2004년에 프리미엄을 받고 심천개발은행에 입사했다. 심천개발은행의 외국 법인 주식 중 17.89주를 보유하고 있으며, 심천개발은행의 비유통 주식은 총 주식 자본금의 28%를 넘지 않습니다. 만약 대가를 지급한다면 Xinqiao가 그 대부분을 부담해야 합니다. 올해 말은 Xinqiao Holdings의 선전개발은행 지분에 대한 보호예수 기간이 만료되는 날로, Xinqiao Holdings는 인수할 다른 투자자를 찾고 있습니다. 이 중요한 시점에서 Xinqiao Holdings가 심천개발은행의 주식 개혁을 통과시키기 위해 큰 대가를 지불할 의향이 있는지는 말할 것도 없고, 주식 개혁 계획에 따라 최종 대가를 지불하는 사람이 심천개발은행의 새로운 주주가 될 가능성이 매우 높습니다. 새로운 후계자 Xinqiao Holdings 주주들이 기꺼이 비용을 지불할 것인지 말하기도 어렵습니다. 지분법 개혁이 제대로 해결되지 않으면 신규 투자자 도입도 멀어진다.
심천개발은행의 열악한 자본적정성 비율 개선도 어려워지고 있다. 심천개발은행의 2006년 중간보고서를 주의 깊게 살펴보면 두 가지 재무지표가 기준에 미치지 못한 것으로 나타났다. 첫째, 단일 최대 고객에 대한 대출비율은 12.64로 규정한도인 10보다 약간 높았다. 그러나 전년도에 비해 감소했습니다. 그리고 자본적정성비율은 2004년 이후 4를 넘지 못하고 2005년 말부터 계속 하락세를 보이고 있다. 2006년 6월 30일 현재 심천개발은행의 자본적정성비율은 3.58로 안전선에서 크게 벗어나 있다. 8의. 심천개발은행이 자본적정성 문제를 해결하기 위해 GE를 도입해 주식을 인수하고 후순위채를 발행할 것이라는 보도도 있다. 그러나 주식 개혁이 완료되지 않으면 이는 모두 착각이다.
XCMG 테크놀로지(정보시장포럼): 해외 M&A 논란
많은 시끄러운 칼라일 XCMG M&A가 거듭 보류되는 것은 해외자본 이슈의 대표적인 사례다. 주주개혁 속도를 방해한다. 지난해 10월 Carlyle Group은 XCMG Machinery의 주식 85주를 3억 7,500만 달러에 인수할 계획이었습니다. 그러나 해외 인수합병(M&A)이 국가 경제 안보를 위협한다는 논의가 날로 뜨거워지고 있는 가운데, XCMG 합병은 여전히 상무부의 승인을 기다리고 있다.
언론 보도에 따르면 칼라일 그룹은 XCMG Machinery 인수에 대한 중국 정부의 승인을 얻기 위해 지분율을 50%로 줄이는 것을 고려하고 있습니다. 10월 25일은 XCMG 합병 계약이 만료되는 날짜가 됩니다. 그 전에 Carlyle Group의 제안이 통과될 수 있을까요? 성공적으로 통과되면 XCMG Technology는 즉시 지분 개혁을 실시할 예정입니다. 실패할 경우 계속 연기됩니다.
Dongfeng Technology(정보시장포럼): 일본 주주들은 주저하고 있습니다
현재 Dongfeng Technology는 주식 개편안이나 어떠한 암시적 발표도 하지 않았습니다. 언론 소식통에 따르면 둥펑테크놀로지의 지분 개편에 있어 가장 큰 걸림돌은 합작투자 주주인 닛산자동차(Nissan Motor Co., Ltd.) 간의 이견에서 비롯된다.
이 주주는 Dongfeng Technology의 전체 주식 자본금의 37.5%를 보유하고 있으며, Dongfeng Motor Industrial Investment Co., Ltd.와 동등하게 모든 비유통 주식의 75%를 공유합니다. 일본 주주 이는 나중에 결정될 수 있습니다. 그러나 일본 주주들은 여전히 대가 지불을 주저하고 있어 Dongfeng Technology가 주식 개혁을 수행할 수 없게 되었습니다.
럭키필름(정보시장포럼): 코닥은 지분보유로 인해 손실을 입었다
2003년 코닥은 럭키필름 13의 주식을 주당 8.3위안의 프리미엄으로 인수했다. 192.25, 코닥은 럭키필름의 보유주식수 기준으로 럭키그룹에 이어 2대 주주가 되었습니다. 두 당사자는 또한 Kodak이 2006년 4월 이전에 Lucky Film 7의 지분을 다시 보유하기로 합의했습니다.
그러나 영화 산업의 쇠퇴로 인해 럭키필름의 주가는 약 4위안 하락했고, 코닥은 계속해서 지분을 늘리는 것을 꺼리고 있다. 8월 18일 럭키필름이 발표한 반기 보고서에 따르면 코닥은 여전히 럭키13의 주식만을 보유하고 있다. 그리고 현재 럭키필름의 주가로 볼 때 코닥은 이미 돈의 절반을 잃었고, 다시 대가를 지불하라고 요구하기는 극히 꺼려질 것이다.
민영화와 지분 개혁 사이의 딜레마
Sinopec 자회사는 어디에나 있습니다
Sinopec이 8월 18일 지분 개혁 절차에 돌입했다고 발표한 이후 Sinopec의 자회사 중 5곳이 여전히 상장되어 있습니다. 회사는 다시 한번 선두로 밀려났습니다. 지분개혁을 먼저 실시할 것인지 민영화를 먼저 실시할 것인지를 둘러싼 논란이 다시 불붙었다.
원래 가장 좋은 상황은 주가가 적정 가격에 도달했을 때 지분 개혁을 거치지 않고 회사가 직접 민영화된다는 점이다. 이렇게 하면 지분 개혁에 드는 비용을 절약할 수 있다. 하지만 지난 2월 시노펙이 4개 자회사를 민영화하겠다고 발표한 이후 민영화 기대감으로 이들 5개 기업의 주가는 크게 올랐다.