새해가 다가오자 상하이 증권거래소와 선전 증권거래소는 수억 명의 주주들에게 '큰 선물'을 내린다. 2020년 12월 31일 저녁, 상하이 및 선전 증권거래소는 새로운 상장폐지 규정을 발표했으며, 이는 발표일부터 유효합니다.
왜 큰 선물이라고 불리는 걸까요? A주는 본질적으로 가치투자다. 조기 상장폐지해야 할 종목을 조기에 상장폐지하고 신진대사를 가속화하는 것은 시장투자의 성숙도를 반영한다. 시장이 성숙해져야 좋은 돈이 나쁜 돈을 몰아내고, 투기의 여지가 줄어들어야 투자자들이 손해를 덜 볼 수 있습니다.
차가 산에 도달하기 전에 반드시 도로가 있어야 하지만, 걸어가다 보면 모든 도로의 끝에 도달하게 되는 주식이 늘 있기 마련이다. 2020년 상장 폐지 기업 수는 16개로 사상 최대치를 기록했다. 즉, 거의 백만 명의 주주가 잔인하게 살해당했습니다. 모든 경험에서 지혜를 얻게 될 것입니다. 오랜 기억을 가지려면 상장폐지 주식의 진짜 모습을 분명히 보아야 합니다.
01
말
A주 시장의 지난 30년 동안 수많은 상장기업들이 관광객을 스쳐 지나가듯이 왔다 갔다 했습니다. Sino Great Wall은 1992년에 자본 시장에 진입했고, 28년간의 노력 끝에 '베테랑'은 마침내 상장 폐지 단계에 이르렀습니다.
만리장성의 쇠퇴는 본질적으로 긴 대금 회수 주기와 높은 자금 압박 등 건설업의 특성에 기인합니다. 2015년 이후 중국-만리장성의 급진적이고 급속한 확장은 오늘날 돌이킬 수 없는 상황의 근본 원인입니다.
당시 Sino Great Wall은 중국에 의료 산업을 전개하고 수많은 정부 PPP 프로젝트를 계약했으며 해외에서 '일대일로' 프로젝트 건설을 수행하여 사업 범위가 미얀마, 인도네시아, 스리랑카 및 기타 지역까지.
그러나 프로젝트 계약 급증의 결과로 높은 부채가 발생했습니다. 2019년 3분기 현재 Sino Great Wall의 부채 비율은 115.9에 달했습니다. PPP 프로젝트의 투자 규모가 크고 상환 주기가 길기 때문에 Sino Great Wall의 단기 부채 상환 능력은 6 미만이며 압력이 엄청납니다.
이러한 상황에서 Sino Great Wall은 막대한 실적 손실, 치솟는 부채, 끊어진 자본 사슬의 연쇄 반응에 본의 아니게 휘말리게 되었습니다. 2016년 Sino Great Wall의 주가는 여전히 15위안이었고 시장 가치는 245억 달러에 달했습니다. 상장폐지 직전 주가는 3센트밖에 남지 않았다.
그 모든 변화에도 불구하고, 의기양양한 작은 조랑말에서 이제 죽어가는 노인에 이르기까지, 만리장성은 결국 30주년을 맞이하지 못했습니다.
02
두 마리의 소
이 소는 강세 소이고 소에게 피아노를 치는 소이기도 하다.
1) Baofeng
우리에게 가장 먼저 온 1위 선수는 우리의 오랜 친구 Baofeng Tui입니다. 비록 많은 사람들이 여전히 그를 Baofeng Yingyin이라고 부르는 데 익숙합니다. iPhone 4가 막 출시되고 스마트폰이 아직 대중화되지 않던 시절, Baofeng Video와 Tiantian Tongting은 많은 사람들의 젊음의 추억을 전달했습니다.
Baofeng Group은 2015년 강세장을 이용하여 A주 시장에 데뷔했습니다. 상장되자마자 단숨에 28일 한자릿수 한도를 돌파하며 최고 시가총액 400억 위안을 돌파하며 신주왕 타이틀을 거머쥐었습니다. 그러나 상승한 지 1년이 채 되지 않아 보봉그룹의 주가는 급락했고, 이후 하락세를 보이며 결코 뒤돌아보지 않았다.
Storm의 흥망성쇠는 창립자 Feng Xin과 밀접한 관련이 있습니다. 2014년 Baofeng Video는 중국 PC 비디오 소프트웨어 부문 2위를 차지했지만 Feng Xin은 소규모 플레이어 사업에 만족하지 못했습니다.
상장 후 그는 회사의 전략을 VR, 스포츠, TV의 주요 라인으로 전환하고 대규모 인수를 진행했습니다. 결말은 상상할 수 있습니다. VR은 지금까지 완전히 성숙했다고 말할 수 없으며 "All For TV"의 결과는 모두 죽을 수밖에 없습니다. 스포츠 사업에 관해서는 Feng Xin이 직접 감옥에 보내졌습니다.
Feng Xin은 영국 스포츠 저작권 회사 MPS를 인수했을 때 자금 조달 과정에서 뇌물 수수로 인해 공안 기관의 통제를 받았습니다.
그 후 시장은 긴축되었고 Baofeng Group은 운영이 감소하고 자본 체인이 무너지는 고통스러운 상황에 빠졌습니다. 결국 중국 증권 감독 관리위원회의 조사 및 상장 폐지가 이루어졌습니다.
실망스러운 점은 상장 폐지 당시 시가총액이 1억 미만이었다는 점이다.
2) LeTV
또한 스포츠 산업에 대한 열정이 2위인 Jia Yueting의 LeTV도 2020년 7월 21일 A주 시장에서 비추천을 받으며 생을 마감했습니다.
LeTV도 큰 성공을 거두었다. 2010년 LeTV는 '최초의 온라인 비디오 주식'으로 GEM에 등재되었습니다. 이듬해 LeTV Pictures, LeTV Sports, LeTV Cloud, LeTV Auto가 차례로 설립되었습니다. BATJ Technology 주식의 시가총액은 1억 달러입니다. 전성기에는 시장 가치가 1,700억 달러에 달했습니다.
산 정상에 도달한 후 LeTV는 골짜기에 빠지기 시작했습니다. 모든 것을 할 수 있는 사람은 없습니다. 그는 영화를 만들고, 휴대폰을 만들고, 자동차를 만들 수 있습니다. Jia Yueting은 사람들을 속일 수 있지만 아무리 돈이 있어도 동시에 여러 개의 난로를 태우는 것만으로는 충분하지 않습니다. 결국 돈은 사라지고, 사람들은 도망가고, 제국은 무너지고, 모든 것이 망가진다.
투기가 높을수록 하락세는 더욱 심해진다. 영화와 TV 산업의 두 거물, 하나는 나갈 수 없고 다른 하나는 들어갈 수 없습니다. 예전에는 영광이 넘쳤을 때, 현실적으로 좋은 제품을 만드는 법은 모르고 황소처럼 날뛰는 법만 알았습니다. 지금 이 땅은 정말 한심하고 한심합니다.
03
세 마리의 호랑이
평양에 호랑이가 떨어지면 운명의 시간이다.
1) 카이디
12월 16일, 카이디는 A주 시장에서 마지막 거래일을 맞이했습니다. 상장된 지 20년이 넘는 베테랑 회사가 A주 시장에서 30년 만에 끈질기게 첫발을 내디뎠습니다. 그러나 이 행보가 너무 무거워서 기성세대 투자자들은 과거의 영광을 되돌아볼 시간도 없이 서둘러 마무리했다.
카이디는 과거 '바이오매스 발전 최초 주식'으로서 의심할 여지 없이 당시 A주 시장에서 가장 빛나는 '스타 기업' 중 하나였다. 2012년 주주총회에서 천이룽(Chen Yilong) 회장은 매우 의욕이 넘쳤고 2020년까지 포춘지 선정 500대 기업이 되겠다고 위협했습니다. 2015년 강세장 기간 동안 카이디의 상장폐지 가치는 한때 210억 달러를 넘어섰다.
상장폐지 전 카이디의 상장폐지 가치는 6억 미만이었다. 이제 우리는 Chen Yilong의 야망을 되돌아보면 아이러니함을 느끼지 않을 수 없습니다. 예언이라고 해도 과언이 아니다. 그런데 문제가 정확히 무엇입니까?
회사의 전신인 카이디파워(Kaidi Power)는 2009년부터 9개의 바이오매스 발전소를 인수해 2012년부터 2015년까지 바이오매스 발전소 89개, 임업 기업 58개, 기타 여러 기업을 잇달아 인수했다. 풍력 및 수력 발전 회사.
공격적인 확장은 원하는 결과를 얻지 못했습니다. 2017 년부터 회사는 지속적인 손실을 입기 시작했으며 몇 년 만에 누적 손실이 100 억 위안을 초과했습니다. 2014년 말 총부채가 100억 위안을 초과한 부채는 2015년 말까지 두 배로 증가해 현재 총 부채는 300억 위안에 달합니다. 결국 아쉽게도 상장폐지됐다는 말은 '단계가 너무 크면 알을 잃기 쉽다'는 말과 일치한다고밖에 할 수 없다.
2) 잉게(Yinge)
잉게(Yinge)도 비슷한 운명을 갖고 있습니다. 이 자본 시장의 베테랑은 20년 넘게 A주 시장에 몸담아 왔으며 한때 최대 규모 중 하나였습니다. 허난의 제지 회사는 한때 "허난 제지의 왕"으로 알려졌습니다.
하지만 2011년부터 잉거의 실적은 오랫동안 부진했다. 2011년부터 2019년까지 잉거의 비순이익 차감 후 총 손실액은 28억 위안을 넘었다. 올해 상반기 Yinge의 매출은 다시 60.9% 감소했으며 순이익 손실은 1억 위안이 넘었습니다.
회사의 경영 실적이 하락세를 보이면서 불법 정보 유출 혐의로 중국 증권감독관리위원회의 조사를 받았다. 현지 국영 Luohe Development Investment의 시기적절한 도움으로 Yinge의 하락하는 주가를 구하지 못했으며 결국 Yinge는 20거래일 연속 액면가(1위안) 이하로 하락하여 A-에서 또 다른 액면가 상장 폐지 회사가 되었습니다. 주식 시장.
제지 업계 '골든 나인 앤 실버 텐'의 성수기가 오기 전에 잉거의 상장폐지 운명이 쓰여졌다. 한때 허난성을 자랑스럽게 만들었던 비둘기는 더 이상 날아오를 수 없습니다.
3) 루이디안
루이디안의 평판은 위의 두 회사에 뒤지지 않습니다. 2011년 초 상장 당시 시가총액 1000억 달러로 풍력발전 분야 선두주자였으며, 주당 발행가액 90위안은 역대 최고 발행가액 기록을 세웠다. 상하이 주식시장은 그야말로 '최초의 풍력발전 주식'이었습니다.
탄탄한 실적과 좋은 성장 잠재력을 갖춘 루이디안이 어떻게 상장폐지 단계에 도달할 수 있었을까?
그것은 당신 자신의 잘못이며 당신은 살아남을 수 없을 것입니다. 루디안의 작전은 정말 터무니없고 당신이 상장 폐지될 때까지 당신을 속일 것입니다. 상장 후 Ruidian은 2011년, 2012년, 2014년에 세 차례의 고가 양도를 실시하여 자본금을 원래 가치의 6배로 확대했으며 주가도 1/6로 떨어졌습니다.
더욱이 Ruidian은 더 많은 투자자를 유치하기 위해 주식 자본을 확대했지만 자체적으로 좋은 성과 지원을 받지 못했습니다. 상장 연도에 Ruidian의 순이익은 2010년 28억 6천만 달러에서 6억 달러로 급락했습니다. 통계에 따르면 2011년부터 현재까지 Ruidian의 총 손실액은 100억 위안을 초과했습니다. .
연이은 손실과 이체 증가로 루이뎬 주가는 발행가 90위안으로 최고치를 유지했고, 이후 주가는 하락세를 보이며 마침내 1위안 선 아래로 떨어지며 사상 처음으로 하락세를 이어갔다. 2020년 액면상장 기업.
전 국왕의 비참한 최후가 안타깝다. 하지만, 그렇다고 미래세대가 슬퍼하고 이를 무시한다면, 그것은 또한 미래세대가 다시 미래세대를 위해 슬퍼하게 만드는 일이기도 하다.
04
네 마리의 쥐
여기 쥐는 귀여운 제리가 아니라 뱀과 쥐들의 둥지에서 나온 쥐라 다들 쥐라고 부른다 .
1) Qianshan Pharmaceutical Machinery
Qianshan Pharmaceutical Machinery는 2002년에 설립되었습니다. 2011년 A주 시장에 진출한 후 '유전자 테스트' 및 '유전자 테스트'와 같은 개념에 의존했습니다. 정밀 의학', 인수 및 자산 등을 포함합니다. 구조 조정 및 기타 수단을 통해 한때 시장 가치는 300억 위안에 도달했습니다.
그러나 다수의 의료특허와 잦은 투자가 계속해서 좋은 성과로 이어지지는 못하고 있다. Qianshan Medicine Machinery는 2018년에 24억 위안의 손실을 입었고, 2019년에는 올해 1분기에 7억 위안에 가까운 손실을 입었습니다.
단순히 돈을 잃는 것만으로는 충분하지 않습니다. 2015년 이후 Qianshan Pharmaceutical Machinery의 실적 사기율은 거의 100%에 달했습니다. 2015년 Qianshan Medicine Machine의 부풀려진 수익은 7950만 위안으로 2016년 연간 보고서에 공개된 총 이익의 96%를 차지했으며 총 부풀려진 이익은 약 3억 6천만 위안으로 전체의 160% 이상을 차지했습니다. 해당 연도의 연례 보고서에 공개된 이익입니다.
금융 사기 외에도 Qianshan Pharmaceutical Machinery의 실제 통제자이자 회장인 Liu Xianghua는 그의 형제 Liu Huashan과 협력하여 회사의 금융 거래를 통제했습니다. 조사 결과, 2017년 Qianshan Yaoji에서 이들의 계좌로 이체된 자금은 19억 4천만 위안에 이르렀고, 2017년 말 기준으로 Qianshan Yaoji로 다시 이체된 자금은 8억 위안에 달했습니다. 두 형제는 실제로 Qianshan Yaoji를 불법적으로 점거했으며 자금 잔액은 10억 위안을 초과했습니다.
이렇게 대담하고 무모하게 행동하는 것은 그야말로 극악무도한 범죄입니다. 중국 증권감독관리위원회는 류샹화(Liu Xianghua)와 류화산(Liu Huashan)에게 벌금을 부과하고, 두 사람 모두 범죄를 저지른 것이 마땅하다고 판단했다. 단지 Qianshan Yaoji가 슬프게도 상장 폐지되었고, 피해를 입은 사람은 거의 50,000명의 주주였습니다.
2) Jinya Technology
Qianshan과 비교하면 Jinya Technology의 성과는 더욱 나쁩니다.
진야테크놀로지는 상장 초기 한때 'TV 게임주 1위'라는 꼬리표를 달았고, 2015년 주가가 70위안 가까이 올랐다. 그러나 2018년 3월 중국 증권감독관리위원회는 회사가 허위 고객, 허위 사업, 위조 계약, 허위 상환 등을 통해 매출과 이익을 부풀리고 기업 공모 승인을 사취했다고 발표했습니다.
회사의 실제 지배인인 Zhou Xuhui는 이후 사기성 주식 발행 혐의로 쓰촨성 공안부 직속 공안국에 의해 구금되었습니다. 2018년 8월 거래가 중단되면서 종가는 이미 1위안이 부족했습니다.
가장 역겨운 점은 진야테크놀로지가 사기 발행으로 인해 투자자들로부터 수많은 소송과 소송을 당했다는 점이다. 법원은 원고에게 약 4451만 위안의 손실을 배상하라고 명령했다. 그러나 Jinya Technology는 제때에 보상금을 지불하지 않았습니다. 올해 1분기 기준 기말 현금 및 현금성자산 잔액은 400만 위안 미만에 불과하다.
상장폐지 전까지는 투자자들이 정당한 보상을 받을 수 없습니다.
3) Longli Biotech
Longli Biotech의 시장 가치는 2015년에 125억 위안에 이르렀습니다. 상장 폐지 기준으로 110억 위안 이상의 시장 가치가 사라졌습니다. 주가는 20위안을 넘던 고점에서 90%나 급락했다.
과거 Longli Biotechnology는 국가 핵심 하이테크 기업 자격 인증을 획득했으며 산동성 Yucheng의 도시 명함 중 하나였습니다. 그러나 결국 그는 중국 증권감독관리위원회로부터 금융사기 혐의로 공개 지명됐다. 사람들은 한숨을 쉬지 않을 수 없습니다. 큰 눈을 가진 두꺼운 눈썹의 남자가 반항했습니다!
롱리의 몰락은 계약 위반으로 시작됐다. 구체적으로 Longli Biotech는 China Overseas Trust로부터 1억 3,700만 위안의 미지급 대출을 불이행했습니다. 그런데 이상한 점은 롱리바이오텍이 당시 화폐자금 9억3600만 달러를 보유하고 있었고, 부채비율도 30.46에 불과해 채무불이행이 될 것 같지 않았다는 점이다.
이후 중국 증권감독관리위원회에서 조사를 진행했는데, 조사가 없었다면 알 수 없었을 것입니다. 2017년 Longli는 1억 1700만~1억 7600만 위안의 연간 예상 순이익을 발표했습니다. 그러나 조사 이후 회사는 연간 순이익 전망치를 34억8000만 위안의 적자로 하향 조정했다. 데이터에 따르면 2017년, 2018년, 2019년 회사의 총 손실액은 71억 위안에 달했습니다. 앞뒤 차이가 너무 커서 엄청납니다.
Longli Biotechnology는 뛰어난 조직적 사기로 인해 대표적인 4가지 사례 중 하나로 꼽혔습니다. 지난해 7월 15일 공식적으로 상장 폐지가 되었는데, 이는 마땅한 종말이라고 볼 수 있다.
4) 바오첸리
가짜, 사기성 상장폐지 종목 가운데 바오첸리는 악의 꽃이라고 할 수 있다. 이 주식은 창립 이래로 죄와 거짓말로 가득 차 있었습니다.
Baoqianli의 원래 사업은 영화 및 TV 기술을 핵심으로 하는 기능성 제품을 운영하는 것이었습니다. Zhuang Min은 상장 후 VR, 로봇, 인공 지능 및 기타 방향으로의 전환을 통해 Baoqianli의 주가를 홍보했습니다. 수많은 인수와 투자가 하늘로 치솟았고, 최고치에는 주당 거의 30위안에 이르렀고, 시장 가치는 700억 달러에 달했습니다.
2017년 중국 증권감독관리위원회는 부풀려진 구매 계약을 이용해 기업 가치를 부풀리고 상장 기업 주식 1억 2900만 주를 더 사취한 바오첸의 범죄를 폭로했습니다. 사건 이후 장민은 도망쳐 연락이 두절됐다. 바오첸리는 3년 만에 100억 원이 넘는 손실을 입었고, 회사 주가는 곤두박질쳤고, 시가총액 700억이 거의 사라졌으며, 9만명 이상의 주주들이 잔혹하게 살해당했다. 살해당했습니다.
05
결론
생명수의 원천이 있을 만큼 운하가 얼마나 맑은지 물어보세요. A주를 투명하게 유지하려면 유동성을 강화해야 합니다. 그러므로 생수의 근원을 여는 것 못지않게 '고인 물'을 깨끗이 하는 일도 중요합니다.
새로 공포된 새로운 규정은 '역사상 가장 엄격한 상장폐지 제도'로 알려져 있다고 한다. 시장에서는 2021년 A주 상장폐지 건수가 크게 늘어날 수 있으며, 어느 정도까지 늘어날 것으로 보고 있다. 증가할 것입니다. 기다려 보겠습니다. 하지만 미국 300개 종목의 연평균에는 미치지 못하더라도 현재 수준을 훨씬 웃도는 것으로 추정된다. 2021년은 A주 '청산'이 가속화되는 해가 될 것입니다.