금이 갑자기 급락했습니다. 정말 금 매도 물결이 다가오고 있는 걸까요? 다음에는 상승할 것인가, 하락할 것인가?

금 가격은 하락했으며, 현물 금은 한때 1% 이상 하락하여 온스당 일일 최고치인 1,721.45달러까지 떨어졌습니다. 경제 상황에서 거래자들은 위험한 자산을 선호합니다.

금은 20달러 급락했습니다.

이유 1:

주요 경제의 코로나바이러스 폐쇄 조치 완화에 대한 낙관론이 높아지는 가운데 미국 주식은 강한 상승 모멘텀을 유지하면서 약세를 유지했습니다. . S&P 500 지수는 지난 3월 저점 대비 40% 이상 반등하며 화요일 상승세로 마감했습니다. S&P 500과 나스닥은 지난 7거래일 중 6거래일 동안 상승세로 마감했습니다.

미국 국내 혼란이 여전히 심화되고 있음에도 불구하고, 경제 재개에 대한 낙관론이 이러한 우려를 무색하게 만들었고, 시장의 초점은 여전히 ​​뉴 크라운 전염병으로부터의 경제 회복에 쏠려 있습니다. 동시에 중국이 미국산 농산물 구매를 중단했다는 이전 언론보도가 있어 어느 정도 시장의 우려를 불러일으켰지만 최근 뉴스를 보면 미중 무역상황이 악화될 기미가 보이지 않는 것으로 나타났다. 로이터통신에 따르면 중국 기업들은 월요일에도 최소 18만t 규모의 미국산 대두를 담은 선박 3척 이상을 구매해 10월이나 11월에 선적될 예정이다. 이러한 요인들이 결합되면서 시장 위험 심리가 높아졌고, 자금이 미국 달러 자산에서 주식 시장으로 빠져나가게 되었습니다. 경제 재개에 대한 낙관론이 지속되고 주식 시장의 지속적인 상승을 고려하면 금이 약간 취약할 수 있다는 점을 쉽게 이해할 수 있습니다.

이유 2:

데이터에 따르면 COMEX에서 가장 활발하게 거래되는 금 선물 계약의 거래량은 베이징 시간 23시 28분부터 23시 30분까지 3분 동안 5543로트였으며, 총 계약 금액은 9억 5천만 달러가 넘었습니다. 투자자들이 차익을 챙기고 도망가자 금은 약 20포인트 하락했습니다.

물론 최근 시장의 위험회피 요인으로 인해 소액의 자본을 현금화하는 것만으로는 금이 계속해서 하락할 것이라고 단정할 수는 없습니다. 두 번째 전염병 발생, 중국과 미국 간의 정세, 미국 내 시위 폭동, 미국 달러의 지속적인 하락 등이 모두 금강세에 안전한 모멘텀을 제공합니다.

동시에 트럼프 미국 대통령은 이번 주 백악관 로즈가든에서 연설을 통해 주요 도시의 소요 사태를 '즉시' 종식하겠다고 다짐했습니다. 이 소식은 안전지대에 어느 정도 지지를 불러일으켰습니다. 금으로 인해 금의 밤새 손실이 제한되었습니다.

미국에서 폭동이 점점 거세지고 있다. 트럼프의 정치생명이 위기에 처해 있는 걸까.

경찰 단속 중 아프리카계 미국인 플로이드의 사망으로 미국 전역에서 폭력 시위가 벌어졌습니다. 정부는 시위를 진압하기 위해 통행금지령을 내렸다.

보도에 따르면 뉴욕시에서 통금 시간이 시행된 것은 이번이 처음으로, 통금 시간은 23시부터 다음날 오전 5시까지다. 통금시간에는 필수근로자 외에는 외출이 금지됩니다.

동시에 격화되는 시위에 대해 트럼프 미국 대통령은 지난 1일 첫 국정연설을 통해 폭력 시위를 폭동과 진압할 수 없는 주에서의 '국내 테러 행위'라고 규정했다. 폭력적인 갈등이 발생하면 그는 군대를 사용할 것입니다.

이 대통령은 왜 늘 폭력으로 폭력에 맞서는 걸 좋아하는 걸까요?

일부 미국인에 따르면 이는 트럼프의 성격 때문이기도 하고, 한편으로는 더 큰 정치적 계산을 배제하지도 않는다.

첫째, 트럼프는 늘 터프가이로 자리매김해 왔고 이제 그 터프가이가 이전과는 전혀 다른 도전을 받게 되자 분노하고 있다. 감정적인 대통령은 필연적으로 감정적인 행동을 보일 수밖에 없습니다.

둘째, 트럼프를 지지하는 사람들 중 다수가 백인 좌파세력이라는 점에 주목해야 한다. 트럼프는 이제 딜레마에 빠졌지만 어차피 흑인들은 시위대에 항복할 것 같지 않다. "침묵하는 다수"도 그를 포기할 수도 있다.

셋째, 미국이 더 큰 혼란에 빠지거나 심지어 내전에 빠지면 실제로는 전시 대통령이 재임하는 것이 트럼프에게 더 편리할 것이라는 일부 미국인들의 추측을 배제하지 않습니다. - 당선 의지가 크게 늘었다.

결국 최근 여론조사를 거의 모두 보면 트럼프는 양대 대선 후보 중 바이든에 뒤진 것으로 나타나고 있다. 지금 선거가 치러진다면 트럼프는 거의 확실히 패할 것이다.

기관 조사에 따르면 미국인 중 55% 이상이 트럼프가 플로이드 사망 이후 시위를 처리하는 방식을 반대하며, 40%는 '강력히' 반대한다고 답했다.

CNN 분석가는 올해 5월 미국 전역에서 40개가 넘는 여론조사에서 바이든이 트럼프를 앞섰다고 썼는데, 트럼프보다 평균 6%포인트 앞서는 등 바이든의 리드도 상당했다.

그래서 결과는 매우 간단합니다. 그가 부드럽다면 트럼프는 확실히 패배할 것이고, 그가 강하다면 트럼프는 재기할 희망이 있을 수 있습니다.

그런데 한 나라의 대통령은 집권 중에 이런 심각한 인종차별 사건이 발생했고, 그로 인해 수십 년 만에 가장 심각한 국가적 폭동을 촉발해 백악관 벙커에 들어가야 할 정도까지 이르렀다. , 코로나19로 인한 10명의 사망자는 말할 것도 없고, 트럼프는 역사에 남을 만큼 충분하다.

그러나 미국에서는 최악의 상황이 아직 오지 않았을 수도 있다.

이번 거래일을 앞두고 시장은 5월 미국 ADP 고용 변화와 4월 내구재 최종 주문액 등의 데이터에 집중할 것으로 보인다. 캐나다 은행(BOC)은 금리 결정을 발표할 예정입니다. 미국 ADP 고용 데이터가 여전히 명백한 개선 조짐을 보이지 않는다면 미국 달러는 더욱 하락할 것이며 금은 상황을 이용하여 급등할 수 있으며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

약속대로 소규모 비농업 노동자들이 나타날 것인가. 미국 고용시장에 새벽이 올 것인가. 오늘날 가장 중요한 데이터는 물론 미국의 5월 ADP 고용 수입니다. 시장 기대치는 이전 수치인 2,023.6만 명에 비해 900만 명 감소할 것으로 예상됩니다. 4월 절벽 같은 하락세를 경험한 이후 이번 ADP 고용 보고서에 대한 시장의 기대는 크지 않을 것으로 예상됩니다. 투자자들은 미국 기업의 정리해고 속도와 강도가 둔화될지, 전염병으로 인해 문을 닫은 대부분의 소매점들이 다시 문을 열지 주목해야 한다. 다양한 산업의 다양한 상황을 고려하여 Bank of America는 최신 보고서에서 해석을 제공했습니다. 그중 숙박 및 요식업은 5월 실업자가 250만명에 이르고 3개월간 누적 실업자는 930만명에 달할 것으로 예상된다. 또한 소매업, 의료 및 사회 지원 산업, 관리 및 지원 서비스, 예술, 엔터테인먼트 및 레크리에이션 산업, 공공 관리 산업 분야에 500,000명 이상의 실업자가 있습니다. 소규모 비농업 고용 발표 이후 시장 상황은 해당 자료가 미국 증시에 거의 영향을 미치지 않을 것으로 예상되지만, 외환시장은 비정상적인 움직임을 보일 수 있습니다. 달러는 며칠 동안 하락해 시장을 혼란스럽게 했습니다. 일부 분석가들은 안전자산 자금이 금, 은, 미국 채권 시장으로 점점 더 많이 유입되고 있으며 미국 달러의 매력이 줄어들고 있다고 믿고 있습니다. 고용지표가 다시 폭발한다면 미국 지수는 급락할 수 있고, 금은 이익을 내고 상승할 것이다.

큰 위험이 다가오고 있습니다. . .

3월의 비정상적인 가격차를 돌이켜보면 엄청난 비밀이 밝혀졌다.. 금 선물의 비정상적인 가격차 사고가 발생한 지 불과 2개월여 만에 금은 다시 회복세를 보인 것 같다. 충격. 차익거래 열풍에 힘입어 금값 상승세가 점차 안정되면서 뉴욕상업거래소(이하 COMEX)로 대량의 금이 지속적으로 출하되고 있다. 그러나 최근 금선물 현물가격 차이가 확대되는 모습이다. 지난 3월 발생한 사고를 검토해보면, 끔찍한 추측이 현실화될 가능성이 점점 더 커져가는 것 같습니다. 아무리 금을 출하해도 가격 격차가 다시 벌어지는 것을 막을 수는 없을 것 같습니다. 뿐만 아니라 일부 은행이 앞장서 현장을 도주한 조짐도 보이고 있는데...

지난 두 달 동안 전 세계에서 약 550톤의 실물 금이 미국으로 쏟아져 들어왔다. COMEX 금 선물 인도 창고에서 COMEX 금 재고가 2,600만 온스로 급증했습니다.

이것은 550톤의 순증량만으로도 글로벌 중앙은행 금 보유량 11위에 해당하는 엄청난 숫자입니다!

사진: COMEX의 실물 금 재고가 지난 2개월 동안 550톤이나 급증했습니다

이런 현상은 왜 일어나는 걸까요?

전통적으로 대부분의 금 선물 거래는 현금으로 결제되며 실제 배송은 거의 없습니다. 전례 없는 실물 금 이전 뒤에는 무슨 일이 일어났는가?

가장 피상적인 이유는 금 선물 가격과 현물 금 사이에 가격 차이가 거의 없다는 점이다. 이러한 스프레드는 차익거래에 유리한 환경을 조성합니다.

차트: 이러한 추세 속에서 금 선물 현물 가격 차이는 최대 약 US$75/온스까지 확대되었습니다.

소위 금 선물 현물 차익거래는 매우 간단합니다. 이해해야 할 사항: 뉴욕 금 선물은 현물 금보다 온스당 70달러 높기 때문에(이 수치는 예시로 사용됨) 뉴욕 선물 시장에서 선물 계약을 매도한 다음 실제 금 100온스를 매수할 수 있습니다. 시장(뉴욕 금 선물 1계약은 100온스)을 뉴욕으로 운송하고 배송을 기다리면 위험 없는 이익을 얻을 수 있습니다($70 - 운송 비용 - 창고 비용).

이러한 가격 차이의 장기적인 존재는 시장 차익 거래 행위를 자극하여 "시장 세력"이 전 세계에서 미친 듯이 실물 금을 찾아 미국으로 운송할 수 있게 했습니다.

이 단순한 현상과 설명 뒤에는 추가 조사할 가치가 있는 두 가지 사항이 있습니다. 1. 차익 거래의 이익은 허공에서 창출되지 않습니다. 누군가는 비용을 지불해야 합니까? 2. 6월 인도분 금 선물계약이 현물 가격까지 큰 폭의 상승세를 이어갔다가 인도일이 다가올수록 현물 가격이 갑자기 20달러 가까이 급락한 이유는 무엇입니까?

이 두 질문은 사실 하나의 질문입니다. 간단히 말해서, 선물 시장에는 매수와 매도라는 두 가지 요소만 있습니다. 차익거래자는 분명히 선물 시장에서 공매도자이며, 그들 사이의 가격 차이를 고정하기 위해 단기 계약을 매도하고 실물 금을 구매합니다. 따라서 간단히 말하면 선물 매도 포지션의 수익원은 선물 매수 포지션입니다.

뉴욕 금 선물 시장의 슈퍼 황소는 누구입니까? 대답은 미국의 은행입니다.

최신 시장 뉴스에 따르면: 현물 금 위험을 헤지하기 위해 금 선물을 사용하는 HSBC, JPMorgan Chase 및 기타 은행은 더 이상 대규모 뉴욕 금 선물 포지션을 보유할 의향이 없습니다. 큰 선물과 현물 가격 차이로 인해 은행의 금 선물 포지션은 한때 하루에 2억 달러의 손실을 입었고 수천만 달러의 장부 손실을 입었습니다.

은행이 금 선물을 매수하는 이유는 무엇입니까?

모두가 쉽게 이해할 수 있는 두 가지 예는 다음과 같습니다. 한편으로 은행은 고객이 실물 금에 대한 수요를 충족해야 합니다. 은행은 선물 시장을 통해 가격을 고정해야 합니다. 초기 단계에서 금 현물 가격 간의 차이가 매우 작은 경우(보통 1달러 미만), 은행은 고객에게 제시하는 프리미엄 및 거래 수수료를 통해 모든 비용을 충당하고 수익을 얻을 수 있는 반면, 은행 자체는 금 자금 조달 능력을 갖습니다. 비즈니스, 금 금융 거래에서 은행은 금 대출자이므로 선물 시장의 매수 포지션을 통해 포지션의 이 부분을 헤지해야 합니다.

은행은 Comex 금 선물의 가장 큰 사용자 그룹으로 전체 Comex 선물의 3분의 1 이상을 차지합니다.

게다가 선물 결제일이 가까워지면 현물 가격에 대한 선물 가격의 프리미엄이 할인으로 반전됩니다. 무슨 일이 일어나고 있는 걸까요?

우리는 선물 거래 전체가 제로섬 게임(거래 수수료를 포함하면 네거티브섬 게임)이라는 것을 알고 있습니다. 즉, 롱 측에서 얻은 돈은 쇼트 측에서 잃은 돈입니다. 반대로, 짧은 쪽이 얻은 돈은 긴 쪽이 잃은 돈이며, 풀의 총 금액은 결국 변경되지 않습니다. 차익거래 매도 포지션은 현물 매수 및 선물 매도를 통해 수익을 고정시켰기 때문에 인도에 참여하는 매수 당사자는 결국 장부 손실을 입게 될 것입니다. 인도에 참여하는 매수 당사자의 손실은 계약에 반영됩니까? 인도일이 다가오거나 인도일이 임박한 계약의 경우, 이때 선물 가격은 현물 가격보다 할인됩니다.

앞으로 어떻게 진화할 것인가?

우선 금 선물은 현물 가격에 비해 큰 프리미엄을 유지하고 있어 은행이 금 선물 거래에서 손실을 입게 되고, 이로 인해 은행이 손해를 입을 수도 있다. 금 파이낸싱 사업 중단 등 불필요한 금 매수 포지션을 줄이기 위해 노력합니다. 실제로 금 선물 시장이 역사를 목격하기 시작한 이후 많은 은행들은 선물과 현물 간의 가격 차이가 다시 확대될 수 있다는 우려로 Comex 금 선물 거래를 축소했습니다. 소식통에 따르면 일부 은행은 미결제 선물 포지션을 50~75% 줄일 계획입니다.

이로 인해 매수 포지션이 줄어들고, 매도 차익거래 주문이 금 가격을 억제하고, 슈퍼 프리미엄이 사라지는 것일 수도 있습니다. 이는 단기적으로 금 가격에 압력을 가할 수 있습니다.

물론 이는 이론적인 과정일 뿐이며 실제로는 Comex 실물 금 재고의 변화에 ​​세심한 주의가 필요합니다. 재고가 계속해서 축적된다면 이는 실물 배송에 대한 수요가 있다는 것을 의미합니다. 단지 미래에 가격이 더 높아질 것이라는 것에 베팅하기 위해 실물 금을 획득한다면, 단기적으로 금 선물이 갑자기 하향 조정될 가능성은 더 커질 것입니다. 그리고 그 이상: 금을 보유하는 이러한 황소의 목적은 "투기적"이지만 궁극적으로 실제 금을 보유하기 위해 더 많은 법정화폐로 교환되기 때문입니다.

전체적인 시스템 붕괴가 없는 한, 소위 '금 투자'의 궁극적인 운명은 99.999%의 시간이 법정화폐로 교환되는 것이고, 나머지는 단지 시간과 타이밍의 문제일 뿐입니다. .

사실은 대형 은행들이 COMEX를 떠나고 있고, 일부 중앙은행들이 양심의 가책을 느끼고 있다는 사실입니다. 이 모든 행동은 여전히 ​​시장에 대한 묵묵한 경고와 같습니다. 바닥, 금값 격차 또 벌어질까..