1869-1930
Goldman Sachs는 1869년 독일 이민자 Marcus Goldman에 의해 설립되었습니다. 골드만삭스는 1869년에 설립됐다. 1890년대부터 제1차 세계대전까지 투자은행이 구체화되기 시작했지만 상업은행과 구별되지는 않았다. Goldman Sachs는 이 단계에서 처음에는 사무실 직원 한 명과 시간제 장부 담당자로 시작하여 상업어음을 거래했습니다. 창업자인 마커스 골드만(Marcus Goldman)은 매일 길거리에서 상인들로부터 약속어음을 할인된 가격으로 구매하고, 원래 약속어음을 팔았던 상인은 약속된 특정 날짜에 액면가로 현금을 지불하고 그 차액이 마커스의 수입이 된다. 1882년에 그의 사위인 Samuel Sacks가 회사에 합류했습니다. 1885년 Marcus Goldman은 그의 아들 Henry와 Ludwig Dreyfuss를 회사에 데려왔고 이름을 Goldman Sachs로 지정했습니다. 회사는 이 기간 동안 기업 어음 거래의 선구자가 되었으며 1896년 뉴욕 증권 거래소에 합류했습니다.
20세기 초 기업공개(IPO)를 포함한 주식 인수를 통해 Goldman Sachs는 1906년 Sear Roebuck Company가 당시 최대 규모의 기업공개(IPO)를 발행하도록 도왔습니다. Goldman Sachs는 당시 명문 경영대학원에서 MBA 학생을 모집하는 가장 인기 있는 회사 중 하나가 되었으며, 이는 오늘날까지 계속되고 있습니다.
이후 골드만삭스는 대출, 외환, 신흥 주식 인수 사업까지 추가해 규모는 작지만 이미 형태를 갖추었다. 그리고 주식 인수 사업은 골드만삭스를 진정한 투자은행으로 탈바꿈시켰습니다.
1929년 골드만삭스는 여전히 매우 보수적인 가족 기업이었습니다. 당시 회사 리더인 비디오 캐칭스(Vidio Catchings)는 골드만삭스를 단일 어음 사업에서 종합 투자 은행으로 발전시키고 싶었습니다. 그의 첫 번째 단계는 주식 사업을 도입하고 골드만삭스 주식 거래 회사를 설립하는 것이었습니다. 그의 광신적인 추진으로 골드만삭스는 오늘날의 뮤추얼 펀드 및 주식 발행과 유사한 사업에 진출하여 연일 신탁 투자 회사를 설립하는 속도로 급속히 확장했습니다. 단기적으로 거래량은 1억 달러 증가할 것입니다. 회사는 한때 매우 빠르게 발전했고, 주가는 주당 몇 달러에서 100달러 이상, 마침내 200달러 이상으로 빠르게 상승했습니다. 그러나 좋은 시절은 오래 가지 못했습니다. 1929년 세계 금융 위기와 월스트리트 주식 시장 붕괴로 인해 주가가 1위안 이상으로 하락하여 회사는 원래 투자금의 92%를 잃었습니다. 월스트리트에서도 평판이 급락하여 회사가 파산 위기에 처해 있다는 의미의 월스트리트의 웃음거리이자 실수가 되었습니다. 그 이후로 그의 후임인 시드니 와인버그(Sidney Weinberg)는 보수적이고 꾸준한 사업 스타일을 유지해 왔습니다. 1930-1980
이후 그의 후임인 시드니 와인버그(Sydney Weinberg)는 주식 거래에서 투자 금융 부서로 관심을 옮기기로 결정했습니다. 당시 회사의 극도로 좋지 않은 평판을 회복한 것은 바로 와인버그의 결정이었습니다. 1956년 Goldman Sachs는 Ford Group의 IPO에 가장 중요한 컨설팅 회사였습니다. 또한 골드만삭스는 지방자치단체나 도시를 대상으로 지방채를 발행하는 사업도 시작했고, 헤지펀드와 유사한 투자위험관리법을 최초로 고안했다.
항상 보수적이고 꾸준한 사업 스타일을 유지해 왔으며, '금융위기'로 참패한 골드만삭스를 복원하는 데 30년이 걸렸다. 1960년대에는 대량주식 거래의 증가가 새로운 성장을 가져왔다. 적대적 인수 방지 사업을 통해 Goldman Sachs는 투자 은행 업계에서 진정한 세계적 수준의 "플레이어"가 되었습니다.
1970년대 골드만삭스는 큰 사업 기회를 포착해 투자은행 업계의 새로운 강자로 떠올랐다. 당시 자본시장에는 '적대적 인수'가 등장했다. 적대적 인수의 등장은 투자산업의 전통적인 패턴을 완전히 깨뜨리고 새로운 산업 질서를 가져왔다. 골드만삭스는 적대적 인수를 당하는 기업들이 우호적인 입찰자들을 입찰에 참여시키거나, 인수 가격을 올리거나, 적대적 인수를 저격하기 위해 반독점 소송을 제기할 수 있도록 돕는 '인수 반대 주의보' 배너를 내놓는 데 앞장섰다. Goldman Sachs는 갑자기 적대적 인수의 천사가 되었습니다.
1976년 골드만삭스의 수석 파트너 구스타프 레먼 레비가 사망한 후 회사 경영위원회는 화이트 와인버그(시드니 와인버그의 아들)와 화이트 블랙을 둘 다 후계자로 임명하기로 결정했다. 골드만삭스 산업.
처음에 월스트리트 사람들은 두 사람이 가장 큰 권력을 쥐고 있는 리더십 구조가 회사 내에서 혼란을 야기할 것이라고 의심했지만, 곧 두 신인이 암묵적으로 협력했기 때문에 골드만삭스도 세계 최대 금융계에 진출했다. 시장. 최고의 투자 은행 중 하나입니다.
와인버그와 화이트헤드는 오랫동안 회사의 경영이 혼란스럽고, 책임과 권한에 대한 불명확한 정의, 규율 부족, 막대한 비용으로 나타난다고 믿어 왔습니다. 예를 들어, 수년 동안 매일 오후 4시 30분에 파트너를 태우고 내려주는 전용 리무진이 운행될 것입니다. 새 지도자가 취임하자마자 가장 먼저 한 일은 다음과 같은 간결한 공지를 게시한 것이었습니다. "오후 4시 30분에 차량을 타고 하차하는 역사적 관행은 더 이상 지속되지 않으며, 그 이후로 파트너 클래스 특권이 즉시 시행됩니다." 더 이상 존재하지 않고 비용이 모니터링되며 오후 4시 30분은 더 이상 하루의 끝이 아니라 오후의 중간이 됩니다. 느린 시작에도 불구하고 Weinberg & Whitehead가 1970년대와 1980년대 초반에 성공할 수 있었던 것은 주로 인수합병 사업의 성장 때문이었습니다. 과거에는 회사가 다른 회사를 인수하는 데 관심이 있는 경우 상대방이 동의하도록 유인하거나 설득하려고 시도했을 것이며 결코 공개적으로 합병을 강요하지 않았습니다. 그러나 1970년대에 이르러 정상적으로 문명화된 투자 은행 산업이 갑자기 종말을 맞이하게 되었고 일부 미국 주요 기업과 투자 은행이 이러한 산업 전통을 버렸습니다. 1974년 7월, 투자은행계의 가장 명망 높은 기업인 모건스탠리가 처음으로 적대적 인수에 참여했다. 당시 모건스탠리는 캐나다 고객인 INCO(International Nickel Chromium Corporation)를 대신해 당시 세계 최대 배터리 제조사였던 전기축전지(ESB)의 적대적 인수 시도에 참여했다. ESB는 모건스탠리의 적대적인 의도를 알게 된 뒤 당시 골드만삭스의 인수합병(M&A) 부서를 담당하던 프리맨더에게 전화를 걸어 도움을 요청했다. 다음날 오전 9시, 프리먼드는 필라델피아에 있는 ESB 사장 사무실에 앉아 있었다.
입찰가가 주당 20달러(전 거래일보다 9달러 인상)라는 사실을 알게 된 그는 ESB에 '백색 전사'(적대적 인수 대상 기업이 우호적 입찰자를 초대하는 방식)를 활용하자고 제안했다. 인수 가격 인상 입찰에 참여하여 INCO와 거래하거나 독점 금지 소송을 시작하십시오. Goldman Sachs 및 White Warrior의 도움으로 INCO는 마침내 미화 41달러라는 높은 가격을 지불하고 주식은 ESB 주주의 손에 넘어갔습니다. 100 증가했습니다. 이 사건 이후 잇따른 인수전과 반인수전에서 먼저 모건스탠리, 다음으로 퍼스트보스턴이 인수자 역할을 했고, 골드만삭스는 반적대적 인수전의 중추 역할을 했다.
INCO와 ESB의 싸움은 골드만삭스에게 이런 측면에서 성공적인 경험을 안겨주었다. 앞으로 좋은 일이 생길 징조이기도 합니다. 골드만삭스는 포춘 500대 기업에 진입한 대기업은 물론 중소기업과도 경쟁하는 강하고 떠오르는 기업으로 꼽힌다. 왜냐하면 갑자기 미국 기업의 CEO들이 적대적 인수를 너무 두려워해서 대기업을 제외한 모든 기업이 이를 거부하기 어려워했기 때문에 Goldman Sachs가 그들의 파트너가 되었습니다. 물론 초기에는 상대방이 Goldman Sachs의 서비스를 수락하기까지 Goldman Sachs가 여러 번 방문해야 하는 경우가 많았습니다. 1976년 7월 Azik Petroleum Company는 적대적인 공격을 받았지만 Goldman Sachs의 서비스에는 전혀 관심이 없었습니다. 그들은 변호사를 초청하고 처음에는 상황을 통제했습니다. 프리드먼은 자신의 결정을 재고해 볼 것을 제안하고 상대방에게 골드만삭스 팀이 공항으로 가는 중이며 몇 시간 후에 비공개 협상이 가능할 것이라고 말했습니다. 프리드먼은 나중에 "우리는 급히 공항으로 달려가 댈러스로 직행했지만 상대방이 여전히 우리를 만나기를 거부해 우리는 그들의 회사 근처에 머물렀다가 들어가서 상대방에게 그들이 생각하지 못한 말을 했지만, 대답은 '우리는 당신의 서비스가 필요하지 않습니다'였습니다. 우리는 '내일 다시 오겠습니다'라고 말했습니다. 이제부터 근처 상점에 가서 물건을 사겠다고 알리고 기다리겠습니다. 회사는 문제의 심각성을 인식하고 골드만삭스의 끈기를 느꼈으며 이에 대한 서비스 제공에 동의했습니다.
적대적인 합병에 참여하여 Morgan Stanley는 기록적인 수익을 얻었지만 Goldman Sachs는 근본적으로 다른 정책을 채택하고 적대적인 인수자에게 서비스 제공을 거부했습니다. 대신 Goldman Sachs는 피해자를 보호했습니다. 많은 동료들은 Goldman Sachs의 조치를 사람들의 관심을 끌고 마음을 사로잡기 위한 위선적인 행위로 보았지만 Goldman Sachs는 자신과 고객의 장기적인 이익을 책임지는 회사라고 믿었습니다. Goldman Sachs의 투자 은행 부문에 대한 적대적 인수 방지 활동의 이점은 헤아릴 수 없습니다. 1966년 M&A 부서의 영업 수입은 60만 달러였으며 1980년에는 M&A 부서의 수익이 약 9천만 달러로 증가했습니다. 1989년에 인수합병 부서의 연간 수익은 3억 5천만 달러였으며 불과 8년 후 이 지표는 다시 10억 달러로 증가했습니다. Goldman Sachs는 진정으로 투자 은행 업계에서 세계적 수준의 "플레이어"가 되었습니다. 1981년 Goldman Sachs는 J. Alcatel을 인수하고 외환 트레이딩, 커피 트레이딩, 귀금속 트레이딩이라는 새로운 영역에 진출했습니다. 이는 전통적인 투자 은행 대행 및 컨설팅 범위를 넘어 골드만삭스의 다각화의 시작이었습니다. 고정 수입. 1989년까지 Alcatel-Lucent는 Goldman Sachs의 총 이익인 7억 5천만 달러의 30%를 기여했습니다.
1990년대에 골드만삭스 경영진은 단순히 대리인이나 컨설턴트 역할을 하는 것만으로는 회사가 장기적으로 번영할 수 없다는 것을 깨달았습니다. 그래서 자본 투자 사업을 시작하고 GS 캐피탈 협동 투자 기금을 설립했습니다. 그들은 주식 인수, 채권 인수 또는 회사 자체 자금에 의존하여 5~7년 동안 장기 투자를 한 다음 차익을 남기고 팔았습니다. 골드만삭스는 1994년 의류업체인 랄프 로렌의 주식 28주를 인수하는 대가로 13억5000만 달러를 투자하고 직접 사장을 선임했다. 3년 후, 6개의 주식이 매각되어 4억 8,700만 달러에 현금이 지급되었습니다. 나머지 주식 가치는 53억 달러 이상으로 평가되었습니다. 단 3년 만에 Goldman Sachs의 자본 투자 수입은 거의 10배 증가한 반면, 기존 비즈니스 투자 은행 부문은 4배만 증가했습니다.
투자은행 산업도 다른 산업과 마찬가지다. 비즈니스 혁신과 위험을 감수하는 용기가 있다면 회사는 하루아침에 유명해지고 부자가 될 수 있다. 최초의 정크본드 도입으로 드렉셀은 빠르게 성장하게 되었고, 모기지 증권 시장의 발전과 다수의 주택담보대출에 대한 포장 및 하도급 사업의 등장은 롬브라더스에게 전례 없는 발전 기회를 제공했습니다. 골드만삭스는 혁신의 혜택을 맛본 뒤 '첫발을 내딛는 것'과 '선두로 모방하는 것'을 중요한 발전 전략으로 삼았다. 골드만삭스의 공모 혼란
월스트리트의 마지막 대규모 파트너십에 의한 주식 공모의 좌초는 우리에게 골드만삭스의 수익성이 높고 신비로운 세계에 대한 통찰력을 얻을 수 있는 흔치 않은 기회를 제공했습니다. 1998년
1. 공모 실패로 골드만삭스의 활력이 심각하게 손상되었습니다.
1998년 10월 19일 오후, 189명의 골드만삭스 파트너가 뉴욕 본사에 모여 2년마다 열리는 월스트리트 최고의 성과인 골드만삭스 파트너 메달 시상식을 거행했습니다. 올해 파티는 골드만삭스의 129년 역사상 가장 이상한 파티가 될 수 있으며 그 이유는 다음과 같습니다. 두 달 전에는 누구도 Goldman Sachs의 파트너가 될 수 없었습니다. Goldman Sachs는 가까운 미래에 기업공개를 계획하고 있었기 때문에 곧 임명될 파트너 50~60명이 대신 다른 새로운 회사의 급여를 받고 있었습니다. . 보수가 좋은 직원.
그러나 지난 6월 파트너 투표에서 승인된 골드만삭스의 기업공개(IPO)는 9월 말 좌초돼 공식적으로 ‘철회’됐다. 이번 기업공개는 1990년대 획기적인 일이 될 것으로 예상됐으나 안타깝게도 전 세계를 휩쓸고 있는 금융 혼란에 희생양이 됐다. 골드만삭스는 주식시장이 하락하자 주가가 더 이상 매력적이지 않아 발행을 연기했다(그리고 월스트리트 대형 증권사의 주가는 더욱 하락했다). 과거 예상대로 Goldman Sachs 주식이 장부가치의 약 4배에 거래된다면 공모로 Goldman Sachs의 가격은 280억 달러가 될 것입니다. 9월 이후 Goldman Sachs 주식은 장부가치에 비해 아주 작은 프리미엄으로 거래되어 회사 가치를 70억 달러로 평가했습니다. 이는 회사의 부를 파트너, 유한 파트너 및 기타 직원에게 분배한다는 공모 목적에 크게 미치지 못하는 것입니다.
회사의 CEO인 Cosey와 Paulson에 따르면 기업공개를 연기한 것은 실용적인 결정이었다고 합니다. Cursay는 "적절한 때가 되면 공모를 다시 고려할 것이지만 앞으로 나아갈 수만 있다"고 말했다.
"그러나 Goldman Sachs 파트너, 직원, 고객 및 월스트리트 내부자에 따르면 공모 및 공모 실패에 대한 Goldman Sachs의 엄청난 논쟁은 회사에 큰 타격이었습니다. 이는 Goldman Sachs의 자본 구조와 사업 포트폴리오를 노출시키고 이는 회사의 일반 파트너와 유한 파트너 사이에 긴장을 불러일으켰고 골드만삭스의 투자 은행가와 거래자 사이의 경쟁과 두 CEO인 Cosey와 Paulson 사이의 관계에 대한 소문이 확인되었습니다. /p>
2. 공모의 원래 목적
골드만삭스가 공모하는 공식적인 이유 중 하나는 “자본 구조를 회사의 사명에 맞추는 것”입니다. 특히 젊은이들은 골드만삭스의 미래에 대해 그다지 걱정하지 않지만 실제로 골드만삭스의 자본 기반은 모건 스탠리와 미국 린두보다 더 큽니다. 규모는 작습니다(1998년 중반에는 66억, Morgan Stanley는 138억, Merrill Lynch는 117억). 그러나 CEO Kesai와 전 CEO Whitehead는 적은 자본만이 회사를 더 좋게 만들 뿐이라고 말했습니다. 자본 부족으로 인해 제약을 받지 않습니다. DLJ Securities의 Lebby 최고경영자(CEO)는 "자본 부족으로 인해 불리한 기업을 찾고 싶습니다"라고 말했습니다. ”
사실 문제는 골드만삭스의 자본금이 아니라 자본 구조와 자본 안정성이다. 파트너가 유한 파트너가 되면 다수의 파트너가 유한 파트너가 되면 자본을 회수할 수 있다. , 유한 파트너가 되면 많은 자본을 인출할 수 있기 때문에 채권 시장의 변동성이 골드만삭스의 수익을 파괴하고 1994년에 CEO가 되었을 때 회사에 악몽이 되었습니다. 이 점에서는 더욱 심각합니다. 파트너가 유한 파트너가 되면 자본의 일부만 인출할 수 있고 나머지는 최소 5년 후에 인출할 수 있습니다. 하지만 자본은 여전히 또 다른 문제에서 벗어날 수 있습니다. Goldman Sachs 자본의 비용입니다. 일본의 Sumitomo Bank와 Hawaii의 Bishop Properties는 Goldman Sachs에 상당한 금액을 투자했습니다. 이는 Goldman Sachs의 큰 부분을 차지하는 1998년 중반입니다. Sachs의 세전 이익은 이러한 외부 주주들에 의해 보유되므로, 특히 주식 시장이 좋지 않은 경우에는 액면가의 몇 배에 달하는 공모를 통해 조달된 자본으로 Goldman Sachs가 자신의 자산을 구축할 수 있었습니다. ”
3. 공모로 드러난 골드만삭스의 약점:
1. 사업 포트폴리오가 트레이딩 운영에 너무 많이 의존하여 수익이 불안정합니다. .
골드만삭스가 기업공개를 준비하면서 최소한의 재무정보를 공개한 것만으로도 이상적이지 않은 사업구성이 드러났다. 일부 보고서에 따르면 Goldman Sachs는 생각보다 더 취약한 것으로 나타났습니다. Goldman Sachs는 월스트리트의 가장 수익성이 높은 사업, 인수합병에서 주요 경쟁사보다 더 많은 수익을 올렸습니다. 모건스탠리, 메릴린치, 골드만삭스가 수행하는 프로젝트 규모는 거의 같지만, 골드만삭스의 이익은 메릴린치보다 50%, 모건보다 30% 더 많다. 그러나 우려되는 점은 Goldman의 수익 구성이 거래 운영에 더 많이 의존하기 때문에 경쟁사보다 변동성이 더 크다는 것입니다. 1998년 첫 2분기 동안 Goldman Sachs는 거래 수익의 43%를 차지했고, Merrill Lynch는 23%, Morgan Stanley는 28%를 차지했습니다. 올해 중반 기준 골드만삭스의 총자산은 자기자본의 36배에 달하고, 부채비율도 경쟁사보다 높았다. 골드만삭스를 제철소에 비유하면 생산능력을 100%로 하면 돈을 많이 벌 수 있고, 생산능력을 60%로 하면 돈을 많이 잃게 된다. 이러한 사실로 인해 월스트리트 내부자들은 골드만삭스를 헤지펀드에 비유하게 되었습니다. 결과적으로 Goldman Sachs가 Morgan Stanley 및 Merrill Lynch보다 할인된 가격으로 공모 가격을 책정해야 하며, 그 주식은 계속해서 할인된 가격으로 거래될 수 있다고 생각하는 사람들도 있습니다.
골드만 삭스의 거래 의존도는 1994년에 문제가 되었고 오늘날에도 여전히 문제로 남아 있습니다. Goldman의 원래 투자설명서에는 회사의 위험 관리가 1994년 이후 크게 개선되었음을 지적하는 데 어려움을 겪었지만, 지난 몇 달 동안 글로벌 시장에 파문을 일으킨 혼란을 견딜 만큼 충분히 개선되지는 않았을 것입니다. 이러한 암울한 시장 상황에 대비한 투자 은행은 분명히 거의 없었습니다.
Goldman Sachs는 월스트리트의 다른 투자 은행과 마찬가지로 최근 수익 보고서에 불리한 시장 상황의 영향을 반영했습니다. 올 여름까지 골드만삭스의 성과는 눈부셨다. 순이익은 1995년 45억 달러에서 지난해 74억 달러로 늘었다. 세전 이익(Goldman Sachs는 파트너십이므로 세금은 파트너가 납부함)이 14억에서 30억으로 증가했습니다. 처음 2분기 동안 매출은 50% 증가했으며 회사의 이익은 곧 40억 달러를 초과했습니다. 그러나 상황은 점점 더 나빠졌습니다. 8월 28일에 끝난 분기의 세전 이익은 이전 분기보다 27% 감소했으며, 9월에는 회사가 최대 9억 달러의 손실을 입을 수도 있다는 소문이 돌았습니다. 회사의 거래 의존도가 Goldman Sachs의 이익이 진자처럼 흔들리는 주된 이유라는 것은 의심의 여지가 없습니다.
물론 골드만삭스 경영진은 전혀 걱정할 필요가 없다. 골드만삭스는 여전히 개인 소유이고 손실 규모를 경시할 수 있는 방법이 있기 때문이다. 일부 유한 파트너는 이것이 개인 소유권을 주장하는 주된 이유라고 생각합니다. 공모를 위해서는 Goldman이 수익을 과대평가하거나 과소평가하는 유연성을 포기해야 합니다.
2. 자산운용업의 부적절함.
Goldman 포트폴리오의 또 다른 약점은 시장 변동에 대한 완충 장치를 제공하는 자산 관리 사업입니다. 자산운용은 빠르게 성장하고 있지만 경쟁사만큼 수익성이 좋지는 않습니다. 1997년 말, Goldman Sachs는 Merrill Lynch 자산의 1/3을 관리하고 있었습니다. 골드만삭스의 자산운용이익 4억5800만달러는 JPMorgan의 순자산운용이익 4억달러보다 크게 높지 않다.
자산 관리는 수백억 달러 규모의 유명 투자 은행 거래만큼 흥미롭고 수익성이 높지는 않을 수 있지만 이론적으로 거래 수익보다 안정적인 수수료 기반 수익을 창출할 수 있습니다. Goldman Sachs의 자산 관리 사업은 비즈니스 수주를 위해 낮은 수수료를 청구하면서 늦게 시작되었습니다. 불분명한 포지셔닝과 직원 이직으로 인해 시작이 좋지 않았습니다. 1995년 말에 Goldman Sachs가 관리하는 자산은 520억 달러에 불과했으며 그 중 40개는 수수료가 낮은 MMF에서 나왔습니다.
자산운용을 '미운 입양아'라는 인식이 기업 안팎에서 변화하고 있다. 지난 2년 반 동안 자산은 1,650억 달러로 3배 이상 증가했으며 그 중 머니마켓 펀드는 20개에 불과합니다. 게다가 기업의 태도도 달라졌습니다. Goldman의 자산 관리 회사는 이제 불과 몇 년 전의 250명에서 1,000명의 직원을 고용하고 있으며, 외부 인재가 파트너가 될 것을 약속할 뿐만 아니라(Goldman에서는 드물게) Goldman 계열의 다른 부문의 스타도 자산 관리로 이동합니다. 회사. 미국 파이낸셜 리서치 컴퍼니(American Financial Research Company)는 "골드만삭스는 등장을 기다리고 있는 거대 기업"이라고 말했다. 하지만 골드만삭스가 투자보다 마케팅에 훨씬 앞선다는 비판이 여전히 외부에서 나오고 있다. 인수에 사용할 통화로 공개적으로 거래되는 주식이 없으면 거대 기업으로 가는 길은 훨씬 더 험난합니다.
3. 회사 내부의 갈등이 공개된다.
상장 움직임은 회사 내 분열을 악화시키고 노출시켰으며 Goldman의 운영이 이전과는 달리 언론에 노출되었습니다. 갈등 중 하나는 회사의 일반 파트너(실제 지배 소유자)와 유한 파트너 사이에 있습니다. Goldman 경영진은 공모에 대한 Goldman의 지원을 "일방적"이라고 표현하기를 좋아하지만 이는 너무 지나친 것일 수 있습니다. 이번 조치로 인해 Goldman의 현재 파트너 중 일부와 108개 유한 파트너는 분노하거나 반체제 인사를 갖게 되었습니다.
파트너십에 대한 뿌리 깊은 믿음과 거래 조건에 대한 불만에서 비롯된 반대 의견은 유한 파트너들 사이에서 가장 컸습니다. 처음에 그들은 자기 자본의 장부가치에 대해 25달러의 프리미엄을 받아들였으나 무한책임 파트너는 거의 300달러에 달하는 프리미엄을 기대했습니다. 구조조정 제안은 제한된 파트너에게 자본을 처리하는 방법에 대한 여러 가지 옵션을 제공하며, 그 중 하나는 주식 자산에 대해 55% 프리미엄을 받게 된다는 것입니다. 공모가 프리미엄이 300에 도달하면 무한책임 파트너가 대다수를 받게 됩니다. 아이러니하게도 제안이 중단된 원인은 시장이 하락했을 때 300 프리미엄이 하락하여 유한책임 파트너와 일반 파트너가 본질적으로 동일한 금액 또는 그 이상을 받았다는 것입니다.
공모가 진행되는 동안에도 골드만삭스의 두 최고경영자인 폴슨과 코세이에 대한 소문이 이미 돌고 있었다. 1997년 말 최고운영책임자(COO)였던 폴슨은 이미 공모를 거부했지만 자신이 최고 경영자 역할을 맡는다는 조건으로 최종적으로 동의했습니다.
심지어 공모 지지자인 케사이가 공모가 좌초돼 공격을 받고 있다는 소문까지 돌았다.
골드만삭스가 공모를 시도하면서 '공정성'이라는 단어와 중견급 직원의 급여가 부각됐다. Goldman Sachs는 주요 하급 임원들에게 반드시 높은 급여를 지급하지는 않습니다. 비록 이들이 열심히 일하고 파트너에 합류하여 잠재적으로 8만 달러를 벌 수 있는 기회에 매력을 느끼지만 말입니다. Goldman Sachs는 공모를 통해 보상이 중간 및 하위 직원에게 집중되도록 보장한다는 점을 강조했습니다. 그러나 공모가 중단되면서 골드만삭스의 고위 파트너들은 즉각 파트너십 시스템을 재편하게 됐다. 이는 Goldman Sachs가 1996년보다 올해 12명 더 많은 파트너를 고용한 이유를 설명할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 수천 명의 중간급 직원들은 Goldman Sachs가 상장되기를 바라고 Goldman이 여전히 유일한 꿈의 직업인지 스스로에게 묻고 있을 것입니다. 모건의 한 고위 관계자는 은행이 일자리를 찾는 골드만삭스 직원들로부터 그 어느 때보다 많은 전화를 받고 있다고 말했습니다.
골드만 삭스는 항상 다른 사람들이 싫어하기를 좋아하는 회사였습니다. 대부분 회사가 너무 좋기 때문입니다. 그렇다면 회사가 다른 월스트리트 회사와 다른 이유는 무엇입니까? Goldman Sachs를 돋보이게 하는 대부분의 이유는 월스트리트에서 널리 유포되지만 실제로 보유하고 있는 회사는 거의 없는 기업 문화라는 개념에 있습니다. 신입 사원이 Lower Manhattan의 85 Broad Street에 들어오는 순간부터 Goldman의 우월함과 경쟁사의 평범함에 대한 인상은 잊혀지지 않습니다. Goldman Sachs는 신입사원들에게 회사가 불명예를 당하거나 언론에 노출되는 것을 절대 허용하지 말라고 경고합니다. 그들은 하루에 14시간, 16시간, 심지어 18시간까지 일하며 파트너가 되는 매력적이고 독특한 보상을 위해 분명히 노력합니다.
가장 큰 문제가 남아있습니다. 첫째, 골드만삭스는 공모를 실시하지 않아 절호의 기회를 놓쳤는가, 아니면 살아남았는가? 아마도 대답은 후자일 것이다. 만약 지난 봄에 주식을 팔았더라면, 그 주식은 공모가보다 훨씬 낮았을 것입니다. 이는 월스트리트 최고의 회사에게는 굴욕의 시작이었습니다. 실제로 많은 파트너들은 회사가 총탄을 피했다고 믿고 있습니다. 또 다른 질문: Goldman Sachs가 가까운 시일 내에 상장됩니까? 회사의 고위 경영진은 여전히 발행 및 상장 경로를 고수하고 있습니다. 그러나 오랜 월스트리트 직원과 전 파트너를 포함한 많은 사람들은 그것이 불가능하다고 생각했습니다. 설득이 필요한 수많은 새로운 파트너(월요일 회의 이후 25명)가 있을 뿐만 아니라 지난번에 "찬성"으로 투표한 사람들은 공모가 약해지면 다시 생각하게 될 것입니다. 최근 월스트리트에서 극단적인 투기가 발생한 후, 이 주식이 장부가치의 4배에 팔릴 것이라고 다시 믿으려면 새로운 투자자들이 필요할 수 있습니다. 2008
미국 연방준비은행은 2008년 9월 21일 저녁 골드만삭스와 모건스탠리의 은행지주회사 전환 요청을 승인했다고 발표했다. 골드만삭스와 모건스탠리의 변신은 “오랫동안 세계가 알고 있던 월스트리트의 종말”을 의미한다.
2008년 9월 24일 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이는 골드만삭스 그룹에 50억 달러를 투자할 계획이라고 발표했습니다.