골드만 삭스 사기문

2006 년 3 월 3 일, 뤄허시 국자위위가 베이징재산권거래소에 상장하여 보유하고 있는 쌍환그룹 100 지분의 대외양도로 최저가는 10 억원이다. 쌍환그룹은 육류 가공 위주의 대형 식품그룹으로 총자산은 약 60 여억원, 2005 년 매출 수입은 200 억원 이상, 순이익은 1 억 7000 만원이다. 또 그룹은 상장회사 쌍환발전 35.715 주식을 보유하고 있으며, 보유 주식의 시가는 33 억 8900 만원에 달한다. 2006 년 4 월 26 일, 미국 골드만 삭스 그룹, 정휘 중국 성장기금 II 가 입찰에 참여한 홍콩 로터크스 유한회사 (골드만삭스의 한 자회사) 를 대표하여 20 억 1 천만 위안으로 쌍환지분 경매를 낙찰하고 쌍환그룹 100 지분을 취득하며 간접적으로 쌍환발전 35.715 의 지분을 보유하고 있다.

상장 정보에 따르면 이번 쌍환그룹 지분 양도자는 자산 규모가 500 억원을 넘는 외국자본, 재무투자자, 관리팀이 변하지 않고 세금이 현지에 남아 있다는 네 가지 조건을 충족해야 한다. 또 쌍환그룹은 양도측이나 관련 당사자가 양도의사를 제시할 때까지 국내에서 돼지, 소, 닭, 양 도살 및 관련 산업을 직접 또는 간접적으로 운영해서는 안 되며, 이런 기업 대주주가 되어서는 안 된다고 규정하고 있다. JP 모건, 미국국제그룹, 싱가포르 담마석, 골드만 삭스 등 국제자본이 쌍환지분에 대한 치열한 경쟁을 벌이고 있다고 들었다. 양도인의 조건으로 볼 때, 원래 JP 모건이 이길 가능성이 가장 높다. 일찌감치 준비한 JP 모건에 비해 늦게 들어온 골드만 삭스의 승면은 크지 않다. 골드만삭스는 어떤 면에서는 쌍환 양수인의 요구에 부합하지 않기 때문이다. 첫째, 골드만삭스는 2005 년 쌍환 최대 라이벌인 남경우윤의 IPO 를 인수하고 우윤의 13% 를 보유하고 있으며, 우윤이사회에 비상이사가 배치되어 입찰 조건을 충족하지 못했다. 둘째, 골드만삭스와 정휘를 대표하는 홍콩 로터크스는 실제로 쌍환요구 관리 자산 500 억원의 조건을 충족하지 못하고 있다. 하지만 마지막 우승자는 로터크스였습니다. 정말 뜻밖의 일이었죠. (윌리엄 셰익스피어, 로터크스, 희망명언) 골드만삭스와 정휘는 결국 이길 수 있었고, 그 입찰 이외의 운영 전략은 매우 중요한 역할을 했다. 그들의 이해에 따르면 반론을 비롯한 경영관리팀은 이번 지분 양도에서 상당한 발언권을 가지고 있다. 이를 위해 골드만삭스와 정휘는 쌍환 발전의 두 번째로 큰 주주 해우 투자에 목표를 두었다. 쌍환 발전 25 지분을 보유한 해우 투자는 주주 중 여러 명의 쌍환 임원이 있다. 2006 년 4 월 24 일, 쌍환발전은 갑자기 해우투자 양도손에 있는 모든 쌍환개발지분의 결정을 발표하는 공고를 게재해 다른 입찰자들이 진퇴양난을 겪고 있다. 한편 골드만 삭스는 인수 가격을 계속 올려 결국 12 억 ~ 15 억원의 JP 모건을 패배시켰다. 2006 년 5 월 6 일, 쌍환개발 제 2 대 주주 해우투자는 홍콩 로터크스유한공사와 합의했고, 해우는 자신이 보유한 쌍환개발 1 억 2800 만 주 (총자본의 25%) 를 모두 로터크스에 양도해 총 5 억 6200 만원을 양도했다. 이로써 골드만 삭스 산하의 로터크스는 25 억 7200 만원 * * * 으로 쌍환그룹 100 의 지분과 상장회사 쌍환발전 60.715 의 절대지주권을 획득했다. 상장회사 인수 관리 방법' 의 관련 규정에 따라 전면적인 공개 매수 의무가 촉발되었다. 2006 년 6 월 1 일, 로터크스는 주당 18 위안의 가격으로 전면적인 공개 매수를 제안했고, 쌍환은 지금까지 카드를 정지했다. 핵심 인물 쌍회 회장인 반륭은 의심할 여지 없이 이번 거래에서 가장 주목받는 사람이다. 쌍환의 이번 재산권 변경에 대한' 주요 동력' 은 쌍환의 임원, 특히 쌍환의' 대부' 라는 명칭이 있는 반륭이라는 소문이 돌고 있다. Shuanghui Group 은 국유 기업이지만 회장인 반둥 (Wanlong) 회장을 비롯한 임원들이 나서는 것으로 알려져 있으며, 그들은 회사 내에서 절대적인 발언권을 가지고 있다. 두 차례의 지분 양도 과정에서 우리는 많은 곳에서 반둥을 비롯한 경영진의 모습을 볼 수 있다. 쌍환은 재산권 거래 전에 양도측이 외자 배경이어야 한다는 것을 분명히 밝히며 국내 기업을 외면하고' 국퇴양진' 에 대한 언론의 논란을 불러일으켰다. 중곡 장문인 닝고닝과 반륭은 매수에 대해 의견을 교환했지만 후자의 엄언에 거절당한 것으로 알려졌다.

그 뒤를 이은 해우가 쌍환 개발주식을 양도하는 것은 경영진과 밀접한 관계가 있다. 해우의 자연인 주주 16 명 중 몇 명은 쌍환그룹의 경영진인 것으로 조사됐다. 요약하자면, 쌍환의 이번 지분 양도는' 동기가 불순하다' 는 가능성이 높으며, 한 번의 곡선 MBO 다. 실제 인수자는 사설 펀드인 로터크스이기 때문에 그 배후의 주주 신분은 조사하기가 어려워 반둥을 비롯한 경영진이 주식을 보유할 가능성을 배제할 수 없다. 금융투자자로서 골드만 삭스는 시기가 무르익었을 때 퇴출할 수밖에 없다. 그 때 마음가짐이 많아지면 쌍환 발전을 품에 안기 쉽다. 쌍환그룹은 국내외에서 60 여개 국유전자, 출자, 지주자회사를 보유하고 있으며 아시아 최대 육류 가공업체로 세계 육류 가공업계 40 강에 진출했다. 국내 육류 가공업의 맏이인 만큼 외국 동종 업계의 선두주자이자 실적이 온건한데 쌍환그룹은 왜 자신을 팔아야 하는가? 두 가지 이유가 있습니다: 자체 개발과 자금 부족 사이의 모순; 국내 시장 경쟁이 갈수록 치열해지고 해외 진출에 대한 절실한 수요가 커지고 있다. 쌍환의 가족 반둥 () 의 관점에서 볼 때,' 쌍환 ()' 이라는 브랜드가 합병되지 않도록 보장하고, 쌍환이 계속 발전하도록 보장하는 가장 편리한 방법은 유명 국제투항을 도입하는 것이다. 그들의 탁월한 관리 경험과 풍부한 자본 지원을 통해 국제, 국내 두 가지 자원과 두 시장을 이용하여 국제화의 발전을 가속화하고 쌍환점령 시장을 국제로 향하는 장기 발전 목표를 실현하는 것이다. 골드만 삭스는' 쌍환이 재산권 체계를 정리하고 국제자본시장의 융자 통로를 뚫는 것' 뿐만 아니라 쌍환의' 분배제도, 관리 수준, 핵심 경쟁력, 직원의 자질, 브랜드의 국제적 인지도, 기업의 국제적 영향력' 을 크게 높였다. 구체적인 자본 운영 수단에서 골드만삭스와 정휘가 힘을 합쳐 대히트를 물리치는 데 성공한 것은 주로 중국 국유기업 중 관리팀의 특수한 지위를 인식하고 해우 투자를 강압적으로 출격했기 때문이다. 이것이야말로 이번 거래의 승패이다.