6월 17일, 저우홍이(Zhou Hongyi) 360 회장은 예고 없이 360이 나스닥 민영화에서 상장폐지된다는 내부 서한을 발표했습니다. 360의 이사회는 회사 회장 겸 CEO인 Zhou Hongyi, CITIC Securities 또는 그 자회사, GoldenBrick Capital Private Equity Fund, China Renaissance 또는 그 자회사, Sequoia Capital China 또는 그 자회사로부터 예비 인수 편지를 받았으며 이에 대한 구속력이 없는 것으로 이해됩니다. 회사는 회사나 그 자회사가 보유하지 않은 클래스 A 및 클래스 B 보통주의 모든 발행 주식을 소유합니다.
Zhou Hongyi는 내부 이메일을 통해 민영화는 현재 글로벌 및 중국 자본 시장 환경을 반복적으로 고려한 후 360이 내린 신중한 결정이라고 밝혔습니다. 사업 개발 공간을 확장합니다. 이를 위해 360 이사회는 사외이사들로 구성된 특별위원회를 구성해 제안을 평가할 예정이며, 특별위원회는 제안 평가를 돕기 위해 독립적인 재무 및 법률 고문을 고용할 예정이다.
이 소식이 알려진 후 치후360의 주가는 12.13포인트 급등해 74.06달러로 장을 마감했다.
생각해볼 만한 점은 Zhou Hongyi가 내부 서한을 통해 "이러한 발전은 국제 자본 시장의 지원과 불가분의 관계에 있다. 360명의 사람들도 감사하는 마음과 우리 특유의 투지, 지속적인 혁신은 국제 자본 시장의 빠른 성장을 보상했습니다. 그러나 우리 중 많은 사람들은 360의 현재 시장 가치가 미화 80억 달러에 달하므로 360의 기업 가치를 완전히 반영하지 못한다고 생각합니다.”
물론 360은 성공을 거두었습니다. 2014년 이후 쿨패드에 4억 달러, 라이딩에 2억 위안을 투자하는 등 잦은 행보를 보였지만, 여전히 반토막 난 주가의 반등을 불러일으키지 못하고 있다. 아시다시피 2014년 이전에는 360이 연간 이익 100%로 평가액 100억 달러를 초과했습니다(알리바바는 아직 상장되지 않았습니다).
그래서 360이 민영화를 발표한 후, 지인들 사이에서 누군가는 "360의 부단한 노력 끝에 지금까지의 주가를 깨울 수 있는 유일한 기회는 민영화일지도 모른다"고 농담을 했습니다. 민영화의 영향 그 영향으로 360의 주가는 11%나 급등했는데 이는 시작에 불과했습니다.
친구들 사이에서 조롱당하는 것은 친절함이 부족하지만, 주홍이는 정말 분노할 가치가 있습니다. 경쟁사인 Xiaomi나 현재 A주에 사랑받는 LeTV 및 Baofeng Video와 비교해도 360은 "그들이 정말 강자인가?"라고 생각하지 않습니다. 왜냐하면 그들은 단순히 Xiaomi, LeTV, Baofengyingyin이 그들보다 낫다고 믿지 않기 때문입니다. .
민영화에 대해서는 저우훙이가 2011년 처음으로 입장을 밝혔다. 당시 공매도 전문업체 시트론은 360에 다수의 공매도 보고서를 내놨다. 당시 저우훙이는 기자들에게 중국 컨셉주 민영화 현상을 이해하지 못한다고 말했다. 그는 상장기업이 외국 자본시장과 주주로부터 막대한 수익을 누리는 것 외에도 자본시장의 평가를 수용하고 시장가치 변동을 감수해야 한다고 믿습니다. Zhou Hongyi는 Qihoo 360이 계속 상장할 것이라고 강조했습니다.
그런데 이제 민영화를 대하는 치후360의 태도는 큰 변화를 겪었다. 또한, Qihoo 이사회는 회사 주주 및 회사 주식 거래를 고려 중인 기타 투자자들에게 회사가 구속력 없는 민영화 제안을 받았을 뿐 아직 어떤 결정도 내리지 않았다는 사실을 상기시킵니다. 구매자가 최종 공식 제안을 하거나 향후 거래가 체결될 것이라는 보장은 없습니다.
저우홍이는 360의 2014년 영업이익이 86억 위안 이상, 순이익이 21억 위안을 넘어섰다고 밝혔다. 2014년 말 기준 회사의 총 자산은 206억 위안에 이르렀고 현금은 100억 위안을 초과했습니다. 전반적인 재무 상황은 매우 양호합니다. 민영화는 360컴퍼니의 가치를 극대화하기 위한 불가피한 선택입니다.
그러나 현재 중국 컨셉주 민영화는 최근 A주에서 인기를 끌고 있는 바오펑테크(Baofeng Technology) 외에 민드레이메디컬(Mindray Medical), 지아위안(Jiayuan), 런런(Renren) 등이 상장된 사례가 아니다. 미국도 비공개로 전환하기로 결정했습니다.
Yikai Capital의 설립자 Wang Ran은 또한 대부분의 인터넷 회사가 A주로 복귀하는 것이 불가피하다고 말했습니다. 해외 상장에 더 적합한 인터넷 회사는 네 가지 유형이 있습니다. Didi 및 Kuaidi와 같은 회사는 Uber와 같은 벤치마킹 회사를 보유하고 있습니다. 둘째, 오늘날의 시장 환경에서 시장 가치가 수천억에 달하는 Alibaba와 같이 충분히 큽니다. 특정 규모에 도달하면 미국에 상장하기로 결정합니다. 국가 산업 정책을 명확히 합니다. 결과적으로 도박과 같이 중국에 상장할 수 없는 회사는 미국에서 "죽는 것보다 더 나쁠" 수 있습니다. 관련 국내 정책이 불확실하지만 적어도 해외에 상장할 기회가 있는 경우 네 번째 유형은 개인적인 이유로 판단됩니다.
"대부분의 사람들이 돌아오는 것은 불가피하다"고 판단한 왕란도 "돌아오는 모든 사람들이 서둘러 GEM에 상장하는 것이 아니라 두 방향에서"라고 말했다. 그리고 A주 인수합병이나 백도어.” 이전에 Baofeng Technology CEO Feng Xin은 인터넷 기업의 A주 복귀는 되돌릴 수 없는 과정이라고 말했습니다. "그들에게 드리는 조언은 맞아죽어도 돌아오라는 겁니다. 미국과 홍콩(중국)에 상장된 기업 중 99%가 돈을 잃었습니다."
실제로 그런 기업이 있습니다. 국내외 자본시장에서 기업가치 차이가 크다는 점이 이번 라운드에서 컨셉주 상장폐지를 하게 된 원동력으로 꼽힌다. Zero2IPO 리서치 센터의 보고서에 따르면 중국 개념주의 가치 평가는 여전히 일반적으로 낮지만 많은 중국 개념주의 성과는 주가 성과와 뚜렷한 대조를 이루는 빠른 성장을 보였습니다. 저평가된 것 외에도 회사의 개발 전략과 구조의 조정과 구조 조정도 China Concept Stocks가 민영화를 선택하는 중요한 이유입니다.
2011년 상장 당일 Qihoo 360과 비교하면 상장 당일 시가가 27달러로 발행가 14.5달러에서 마감가 34달러로 86.2달러 올랐습니다. , 발행가액 대비 134.48%나 대폭 상승해 시가총액은 39억6000만달러에 달했다. 이날 시가총액으로 계산하면 당시 치후360은 한때 뉴오리엔탈, 소후, 샨다를 제치고 중국 전체 컨셉주 중 6위를 차지했다. 2013년 360의 주가는 급등해 시가총액이 처음으로 100억 달러를 넘어섰고, 2014년에는 주가가 100달러를 넘은 적도 있다.
그러나 지난 1년여 동안 360의 주가는 계속 약세를 보이며 현재는 2014년 3월 최고점의 절반 수준으로 떨어졌다. 지난 52주 동안 치후의 최고 주가는 미화 104.81달러, 최저 주가는 미화 44.56달러였다.
이는 PC 인터넷 분야의 인구배당 감소와 모바일 분야의 '손실'과 관련이 있을 수 있다. 치타(Cheetah), 바이두(Baidu), 텐센트(Tencent), 소고우(Sogou) 등 경쟁사들이 모바일 보안 분야에 노력을 기울이고 있는 반면, Qihoo 360의 PC 기반 제품 및 서비스의 월간 활성 사용자 수 증가세가 둔화되고 있음을 알 수 있다. 그리고 검색하세요. 모바일 인터넷에서 360은 휴대폰, 스마트 라우터, 어린이 팔찌 등 다양한 하드웨어 분야에서 '새로운 진입'을 찾기 시작했습니다.
Zhou Hongyi는 또한 360의 민영화는 자본 운용일 뿐만 아니라 360이 새로운 발전 단계에 진입하는 데 중요한 도움이 된다고 말했습니다.
그러나 치타모바일의 푸성 대표는 치후360의 경쟁사로서 얼마 전 미국 상장 인터넷 기업으로서 치타도 A주와 홍콩 상장 여부를 망설였다고 밝혔다. 주식. "A주는 물론 매우 유혹적입니다. 주식 시장을 여러 번 보면서 모든 것이 불공평하다는 것을 느꼈습니다. 회사의 수입은 주식과 정비례하지 않습니다. 그러나 점차 그럴 필요가 없다는 것을 느끼게 될 것입니다. 사고 방식을 바로 잡으십시오. 그리고 해야 할 일을 하세요." "
미국 달러 펀드의 관점에서 BAI(Bertelsmann Asia Investment Fund)의 경영진이자 창립 파트너인 Long Yu도 최근 언론과의 인터뷰에서 이렇게 말했습니다. 예를 들어, 미국 달러 펀드의 경우 VIE를 해체하고 위안화 펀드로 전환하는 것은 단순히 "인계"의 문제가 아닙니다. 미국 달러 펀드 투자자와 위안화 펀드 투자자 사이에는 "120% 충돌"이 있습니다. VIE를 해체하려면 모두가 앉아서 새로운 비즈니스 협상을 진행해야 합니다.