서브프라임 위기가 무엇인지 설명해드리겠습니다! 언뜻 보면 그 뿌리가 미국이라는 것을 알기 때문에 미국부터 시작하겠습니다!
과거 미국에서는 주택에서 자동차, 신용카드에서 전화 요금에 이르기까지 대출이 매우 흔했습니다.
현지인들은 일시불로 집을 사는 경우는 거의 없었고, 보통 장기 대출을 받았습니다. 하지만 미국에서는 실업과 재취업이 매우 흔한 현상이라는 것도 알고 있습니다. 소득이 불안정하거나 소득이 전혀 없는 사람들은 어떻게 집을 살 수 있을까요? 이들은 신용 등급이 낮기 때문에 서브프라임 대출자로 정의됩니다.
약 10년 전, TV나 신문, 길거리, 우편함에 유혹적인 전단지로 가득 찬 대출 회사 광고가 등장했을 때, '중산층의 삶을 살고 싶습니까? 집을 사세요!"
"저축이 충분하지 않습니까? 대출을 받으세요!"
"수입이 없으십니까? 장기 대출 회사로 가세요!"
"계약금이 없으세요? 저희는 계약금이 없습니다!
"이자율이 너무 높아서 걱정되세요? 첫 2년간 3%의 특별 이자율을 제공합니다!
"여전히 매달 지불할 여력이 없으신가요? 괜찮아요, 처음 24개월 동안만 이자만 내면 되고 2년 후에도 대출 원금을 상환할 수 있습니다! 생각해보세요, 2년 후에는 분명히 취직하거나 관리자로 승진할 텐데 그때까지 감당할 수 없을까 봐 걱정되실 거예요!
"2년 후에도 여전히 여유가 없을까 봐 걱정된다고요? 오, 당신은 너무 조심스러워요. 2년 전에 비해 지금 집값이 얼마나 올랐는지 보세요. 다른 사람에게 팔 때쯤이면 2년이 지났을 뿐만 아니라 여전히 수익을 낼 수 있을 겁니다! 게다가 비용을 지불할 필요도 없습니다. 할 수 있다고 확신합니다. 감히 빌려보세요.''
이런 유혹에 수많은 미국 시민이 주저 없이 대출을 받아 집을 사기로 결정했습니다. 2년 후 그들의 부채가 걱정되시나요? 항상 낙관적인 미국 시민들은 영화에서 연기하는 사람은 누구나 주지사가 될 수 있고, 2년 뒤에는 내가 대통령에 출마할 수도 있다고 말할 것입니다).
한 주택 대출 기관이 불과 몇 달 만에 놀라운 성과를 거두었지만 대출금이 모두 회수되었습니다. 여전히 회수할 수 있을까요? 미국 경제사에도 정통한 이 회사의 회장 아웅 씨도 부동산 시장도 위험하다는 사실을 모를 리 없었을 테니, 이 수입을 자체적으로 흡수할 수 없고 위험을 분담할 파트너를 찾아야 할 것 같았다.
농담은 제쳐두고, 위험은 발로 볼 수 있습니다! 하지만 수익이 있는데 왜 망설일까요? 도전하세요! 그래서 경제학자, 금융공학자, 대학교수들은 데이터 모델과 확률적 시뮬레이션 평가를 재구성하여 결국 채권인 CDO(참고: 부채담보부증권)라는 새로운 상품을 만들어 냈습니다. 이러한 CDO 채권을 발행하고 판매함으로써 채권 보유자는 주택 대출의 위험을 공유할 수 있습니다.
판매하기에는 너무 위험하거나 아무도 사지 않을 것입니다. 원래 채권의 위험 등급이 6으로 중간 정도에 해당한다고 가정해 보겠습니다. 따라서 투자은행은 이를 선순위 CDO와 일반 CDO로 나누고, 부채 위기가 발생하면 선순위 CDO가 우선권을 갖습니다. 이런 식으로 두 세그먼트의 위험 등급은 각각 4와 8이 되고 총 위험은 변하지 않습니다. 그러나 전자는 저위험 채권입니다. 투자 은행의 금언과 함께 고급 호텔에서 열리는 세미나, 아름답게 제작된 파워포인트와 엑셀 스프레드시트 제공은 확실히 매진되었습니다! 하지만 위험 등급이 8인 나머지 고위험 채권은 어떻게 될까요? 그래서 투자 은행들은 금융계의 큰손이자 피를 흘리는 생명인 헤지펀드에 접근했습니다. 위험은 그야말로 미미했습니다!
그래서 인맥에 의존해 세계에서 가장 금리가 낮은 은행에서 대출을 받아 일반 CDO 채권을 많이 샀는데, 2006년 이전에는 일본은행의 대출 금리가 1.5%에 불과했고 일반 CDO는 12%까지 가능했기 때문에 스프레드 헤지펀드만으로도 큰돈을 벌 수 있었죠.
그리고 바로 그 때 놀라운 일이 일어났습니다. 2001년 말, 미국 부동산이 급등하면서 불과 몇 년 만에 두 배 이상 폭등했습니다. 이런, 대출 회사 초창기 광고 문구처럼 집 담보 대출금을 못 갚아도 아무 문제가 없겠구나 싶었습니다. 돈이 없더라도 집을 팔아 수익을 낼 수 있었으니까요.
결과는 집을 사기 위해 대출을 받은 사람, 장기 대출자, 주요 투자은행, 일반 은행, 헤지펀드까지 모두가 돈을 벌었지만 투자은행들은 별로 만족하지 못했습니다! 처음에는 일반 CDO는 너무 위험하다고 생각해서 헤지펀드에 맡겼어요. 이 사람들이 자신보다 더 많은 돈을 벌고 있고 재산이 필사적으로 상승하고 있다는 사실을 몰랐어요. 제가 재미로 가지고 있다는 것을 알았기 때문에 투자 은행들이 헤지펀드를 사들이기 시작했습니다. 마치 한 가족이 오랫동안 저축한 음식을 먹는 것과 같습니다. 그는 우연히 옆집의 지저분한 작은 개를 보고 독살할 계획을 세웠습니다. 하지만 강아지가 독을 먹고 오히려 더 강해졌다는 사실을 깨닫지 못했습니다. 자이는 어리석었습니다. 곰팡이가 핀 음식이 더 영양가가 있을까요? 그래서 직접 먹기 시작했습니다!
이제 헤지펀드들은 매우 행복해합니다. 그들은 손에 10을 가지고 있으면서도 10을 빌려서 플레이 할 방법을 찾는 도적입니까? 이제 그들은 당연히 인기 있는 CDO로 큰돈을 벌어야 했습니다! 그래서 그들은 다른 금융 상품을 운영하기 위해 손에 들고있는 CDO 채권을 은행에 10 배의 대출로 저당 잡히고 계속해서 투자 은행을 쫓아 일반 CDO를 매입했습니다.
코코, 애초에 계약은 우리가 체결했지만이 일반 CDO는 우리 것입니다!
투자은행들은 헤지펀드를 계속 사들이고 헤지펀드에 일반 CDO를 팔고 있다는 사실만 빼면 정말 화가 납니다.
또 그들은 CDS(참고: 신용부도스왑)라는 새로운 상품도 내놓았습니다. 월스트리트는 이런 천재적인 상품의 온상이었는데, 일반 투자자들은 기존 CDO가 위험하다고 생각했기 때문에 매년 CDO에서 나오는 돈의 일부를 보험회사에 보험료로 무상으로 주되 향후에 위험이 발생하면 모두 위험을 분담하는 보험을 들게 됩니다.
AIG로 대표되는 보험사들은 "그래, 지금 CDO가 돈을 너무 많이 벌어서 이익의 1%를 나눠서 내는 게 아깝지 않다고 생각했죠. 매년 공짜로 돈을 주는 것 아닌가?"라고 생각했습니다. 헤지펀드들은 괜찮다고 생각하죠. 수년간 돈을 벌고 있는데 앞으로 더 위험해질 거라고요. 수익의 일부를 나누고 보험사는 위험의 절반만 부담하면 됩니다! 그렇게 하면 모두가 다시 행복해지고 윈윈이죠! CD도 인기가 많아요!
그러나 이야기는 여기서 끝나지 않습니다."똑똑한" 월스트리터들이 CDS를 기반으로 한 혁신적인 상품을 내놓았기 때문입니다! 더 많은 일반 투자자들이 공유할 수 있도록 하는 것이 좋습니다. CDS로 50억 달러가 들어왔다고 가정해 봅시다. 이제 CDS에만 투자하는 새로운 펀드를 발행합니다. 물론 이전 시리즈 상품을 기반으로 한 이 펀드는 위험하지만, 저는 벌어들인 50억 달러를 예치금으로 받습니다. 이 펀드에서 손실이 발생하면 이 50억 원을 사용하여 펀드를 진행합니다. 이 50억 원이 손실을 입어야만 투자한 원금도 손실을 입기 시작합니다. 세상에, 이보다 더 좋은 펀드가 있을까요?
1달러로 가입한 펀드는 10% 손실이 발생해도 원금 손실은 없지만, 벌어들인 돈은 모두 내 돈입니다!
신용 평가 기관들은 이 천재적인 계획을 보고 주저하지 않고 AAA 등급을 부여했습니다!
그 결과 이 펀드는 불티나게 팔렸고, 모든 종류의 퇴직금, 교육 기금, 금융 상품, 심지어 다른 나라의 은행에서도 이 펀드를 구매했습니다. 초기 모금 규모는 500억 달러로 설정되었고 이후 몇십억 달러가 발행되었는지 추정하기는 거의 불가능하지만, 50억 달러의 예치금은 변하지 않았습니다.
현재 5000억 규모라면 펀드의 경우 원금의 1%만 손실이 나지 않는다고 보장할 수 있기 때문에 손실 확률이 점점 높아지고 있는 상황입니다.
2006년 말, 미국 부동산 5년의 풍경이 마침내 정점에서 크게 하락하면서 이 먹이사슬은 마침내 깨지기 시작했습니다. 주택 가격 하락으로 인해 유리한 대출 금리의 시한이 끝났기 때문입니다. 먼저 일반인들이 대출금을 상환하지 못했고, 장기 대출 회사가 무너지고 헤지 펀드가 막대한 손실을 입으면서 AIG 보험사와 대출 은행이 연쇄적으로 파산했습니다. 씨티와 JP모건은 막대한 손실을 보고했고, 동시에 헤지펀드에 투자한 주요 투자 은행들도 손실을 입었습니다. 그 후 주식 시장이 폭락하고 사람들은 일반적으로 돈을 잃었고 모기지를 갚지 못하는 사람들의 수가 계속 증가했습니다. 결국 미국 서브프라임 모기지 위기가 터져 서브프라임 모기지 위기로 발전할 뻔했습니다.
신용 경색은 지옥의 문을 열었지만 어떻게 닫을지 모르겠습니다...
위 내용을 읽은 후 중국에 대해 이야기해 보겠습니다. 중국의 주요 외환 보유고는 1조 9천억 달러에 달하는 미국 달러입니다. 이번 금융 위기에서 미국은 현금 흐름을 늘리고 많은 돈을 인쇄했기 때문에 단기적으로 인플레이션이 발생하고 달러가 하락하는 것은 당연합니다. 물론 피해자는 중국입니다. 누가 달러를 비축하라고 했나요?
해외를 보고 국내를 보면 국내 부동산 시장 거품도 굉장히 커서 사람들이 한꺼번에 집을 사들이고 있습니다. 국가가 금융 정책을 완화하고 있는데, 이는 돈의 순환을 촉진하기 위해 금리를 낮추는 것을 의미합니다. 은행은 어차피 이자가 없기 때문에 소유자가 말하는 것입니다 (1. 은행은이자를 덜 벌고 있습니다). 그리고 국가는 또한 돈의 흐름을 늘리는 것에 대해 이야기하고 있는데, 이는 더 많은 돈을 인쇄하는 것을 의미합니다. 단기적으로는 화폐의 양을 늘리고, 더 많은 돈을 찍어내면 쓸모가 없어진다는 것이 주인이 말하는 것입니다(2. 물가는 오르고 구매력은 떨어집니다). 금리 인하는 어느 정도 도움이 될 수 있습니다. 썩은 궤양에 가루를 바르는 것과 같아서 단기적으로 궤양을 덮는 것처럼 보입니다. 사실 썩은 궤양은 더 깊습니다. 도전과 기회에 대해 NDRC는 또한 식량 가격이 국제 시장에 "조정"되어야 한다고 말했습니다. 예를 들어, 국제 원유 가격은 $ 65,438 + 050에 도달했습니다. 국제 식량 가격 인상, NDRC는 "일치"합니다. 국가 통화의 실질 구매력과 임금 수준을 고려하지 않고 소위 환율만 보는 이유는 무엇일까요? 그래서 물가가 오르고 사람들의 구매력이 떨어지고 공장은 생산 한 것을 팔 수없고 문을 닫아야합니다. 수천만 명의 이주 노동자가 실업자가 된 것은 놀라운 일이 아닙니다!
생활 수준은 북한과 비슷하고, 국민의 복지와 의료 수준은 아프리카와 비슷하며, 물가, 집값, 유가는 유럽과 미국과 비슷한 수준입니다. 이것이 바로 중국이 국제적 위상을 높일 수 있는 도전이자 기회입니다. 이해하시겠습니까?