금값 폭락 원인은 다음과 같다.
1. 2020년 실질금리 하락 추세는 두 단계로 나눌 수 있다. 상반기에는 연준이 3월 글로벌 전염병으로 인해 명목 금리를 인하했고, 세계 경제가 얼어붙고, 금융시장이 부채 축소, 미국 주식이 유동성을 잃어 시장이 열리자마자 하락했다. 연방준비제도(Fed·연준)의 현 시점 주요 갈등은 전염병으로 인한 금융시장 유동성 위기를 해결하는 것이다. 이에 연준은 재빨리 대차대조표를 확대해 미국 10년 만기 국채 수익률을 연초 최저치 1.8%에서 0.6% 이하로 낮췄다.
2. 그러나 2020년 하반기 실질금리 하락은 경기 정상화에 따른 인플레이션 기대 반등이 주요 원인이었다. 주택 부문은 모두가 전염병에 당황했지만 분위기는 진정되었고 정상적인 경제 활동이 재개되었습니다. 따라서 현 단계에서는 명목이자율이 여전히 상승하고 있지만, 경기가 좋아지고 있기 때문에 인플레이션 기대치는 더욱 높아진다.
3. 최근 실질금리 하락 추세가 달라졌다는 점에 주목해야 한다. 5년만기 미국 국채의 실질이자율은 여전히 하락세를 보이고 있지만, 10년만기 미국 국채의 실질이자율은 오르기 시작했다.
4. 이것이 금 하락 압력의 원천입니다! 명목 미국 채권수익률이 너무 빨리 상승했기 때문에 실질금리 하락이 방해를 받았습니다.
5. 시장은 미국의 후속 재정 부양 확대에 대한 추가 기대를 가지고 있지만 논리적으로 말하면 미국의 재정 부양은 인플레이션 기대가 계속 상승한다는 것을 의미하지만 시장은 단기적으로 인플레이션 기대를 인식하여 실질 금리가 하락하므로 5년 만기 미국 재무부 채권의 실질 금리가 하락합니다.
6. 중기적으로는 재정부양 기대감이 높아지더라도 인플레이션 기대치 상승에 비해 연준의 통화정책이 정상화될 확률은 더욱 높아질 것이며 미국채권을 견인하는 모멘텀은 더욱 커질 것이다. 수익률은 상승할 것입니다. 즉, 미국 장기채권의 명목이자율이 인플레이션 기대를 주도하므로 10년만기 미국채권의 실질이자율이 오르고, 이것이 장기채권의 실질이자율과 실질이자율이 상승하는 이유이다. 단기채권에 대해서는 차이가 있을 수 있습니다.
7. 문제의 초점은 금뿐만 아니라 글로벌 금융시장에도 있다. 미국 금융시장의 강세장이든 세계 금융시장의 강세장이든 대부분 미국 부채의 마이너스 실질이자율에 기초하고 있습니다.
8. 연준의 완화로 실질금리가 마이너스 가치로 떨어졌기 때문에 안전한 자산 배분이 필요한 투자자는 전 세계 국채 외에 확실성이나 안전성이 있는 품종을 찾아야 한다는 논리는 간단합니다. . 예를 들어 지난해 2분기에는 전염병으로 인해 온라인 사무 수요가 급증해 특정 기술 부문에 자금이 할당됐다.