나쁜 소식을 전합니다. Hualian Holdings가 PTA 선물 투기로 파산하기 때문에 돈을 돌려받지 못할 수도 있습니다.
Hualian Holdings: 중국 최대 PTA 생산업체 상업용 선물 거래에서 막대한 손실 또는 파산 2008년 10월 7일 09:01 Asdaq Financial News 100,000톤 이상의 선물에 대한 확고한 제안을 강제로 받아들인 PTA 강세론자들은 마침내 더 이상 버틸 수 없게 되었습니다. 우리 기자는 2003년 3월에 설립된 중국 최대 PTA(정제 테레프탈산) 제조업체인 Zhejiang Hualian Sanxin Petrochemical Co., Ltd.가 경영 부실로 인해 자본 사슬이 극도로 타이트해졌다는 사실을 알게 되었습니다. 앞으로 몇 주 후에도 여전히 긴급 자금을 조달할 수 없는 경우 Hualian Sanxin은 파산 청산 절차를 시작해야 할 수도 있습니다.
알파인 토피 제조업체는 주요 슈퍼마켓에 우유맛 찹쌀사탕 3개를 진열대에서 치워달라고 요청하는 통지문을 냈습니다...
여러 업계 관계자는 이 신문에 다음과 같이 확인했습니다. Huahua Lian Sanxin은 이번 여름 추세에 맞서 PTA 선물 0809 계약을 매수하는 데 절대적인 주력입니다. 상황에 대한 오판으로 인해 Hualian Sanxin은 9월에 최소 10억 위안에 달하는 엄청난 양의 선물 주문을 고가에 인수해야 했습니다.
갑작스러운 재정 상황이 회사의 정상적인 운영에 심각한 영향을 미쳤습니다. 이런 소극적인 상황을 반전시키기 위해 화롄산신의 대주주 4명은 국경절 연휴 기간 긴급 협의를 갖고 조속한 해결방안을 모색하기 위해 노력했다.
올해의 비전: 세계적 수준의 회사 건설
Zhejiang Hualian Sanxin Petrochemical Co., Ltd.는 2003년 3월에 설립되었습니다. 이는 Hualian Holdings Co., Ltd.와의 합작 회사입니다. ., Ltd.(000036) 및 Zhejiang Zhanwang Holdings. Zhejiang Jiabaili Holding Group Co., Ltd.와 Zhejiang Jiabaili Holding Group Co., Ltd.가 공동으로 설립한 대규모 석유화학 기업입니다. 당사는 주로 정제테레프탈산(PTA)의 생산 및 판매를 영위하고 있습니다.
Hualian Sanxin은 창립 당시 높은 비전을 가지고 있었으며 3~5년의 건설 및 개발을 통해 세계적 수준의 PTA 생산 기지를 구축하고 목표를 달성하기 위해 100억 위안을 투자할 계획이었습니다. 연간 PTA 생산능력은 200만톤 이상이며, 매출액은 150억 위안을 초과합니다.
2005년부터 2006년까지 전 세계 폴리에스터 산업은 큰 확장을 맞이했습니다. 폴리에스터 생산의 원료인 PTA에 대한 시장 수요도 급증하면서 가격도 상승하고 있다. PTA 생산으로 인한 막대한 이익을 보고 중국 PTA 생산 기지에 대한 투자 붐이 일고 있습니다.
당시 많은 제조사들이 생산 능력을 늘리겠다고 발표했고, 화련산신(Hualian Sanxin) PTA 프로젝트의 출범은 "우리나라의 PTA 수입 의존도가 높은 상황을 개선할 뿐만 아니라, 국내 PTA 생산성 레이아웃 최적화”.
2006년 12월 18일, 세계 최초의 정제 테레프탈산(PTA) 선물 상품이 정저우 상품 거래소에 상장되었습니다.
PTA 업계가 최악의 상황을 맞았습니다.
Hualian Holdings는 원래 Hualian Sanxin의 최대 주주였으며 한때 지분율은 51%에 달했습니다. PTA 프로젝트는 운영 비용이 많이 들지만 Hualian Holdings와 같은 주주들은 Hualian Sanxin PTA 프로젝트의 1단계 및 2단계 투자에 대한 외부 보증을 통해 계속해서 은행에서 차입하고 있습니다. 주주들의 지원으로 Hualian Sanxin의 PTA 생산 능력은 빠르게 국내 선두로 올라섰습니다.
그러나 Hualian Sanxin이 주주들에게 가져온 수익은 지속적인 손실로 나타났습니다. Hualian Holdings는 2007년 연간 보고서에서 2007년 12월 31일 현재 Hualian Sanxin Company의 총 자산이 109억 8746만 9500만 위안, 순 자산 10억 7566만 100만 위안을 달성했다고 밝혔습니다. -9억 5969만 4400만 위안.
Hualian Holdings는 보고서에서 국제 원유 가격이 사상 최고치를 경신했고, PX 가격이 높은 수준에서 운영되고 있으며, 다운스트림 폴리에스터 산업의 수요가 강하지 않다는 점과 집중 방출 등의 요인을 인정했습니다. 국내 PTA 생산능력 증가 및 PTA 수입 급증* ** 화련산신은 연간 9억 위안의 막대한 손실을 입었고, PTA 업계의 상황은 매우 심각했습니다.
이런 상황은 올해 상반기에도 크게 달라지지 않았다. Hualian Holdings의 2008년 반기 보고서에 따르면 Hualian Sanxin의 외부 운영 환경은 PTA 제품의 업스트림 원자재 가격의 급격한 상승과 다운스트림 폴리에스터 산업의 시장 수요 부족으로 인한 이중 압박으로 인해 점점 더 심각해지고 있는 것으로 나타났습니다. 2008년 1월부터 6월까지 평균 국제유가는 배럴당 112달러였으며 최고치는 배럴당 146달러에 달했다.
국제 및 국내 원유 가격의 급격한 상승과 빈번한 변동으로 인해 PTA 제품의 가격이 크게 증가하는 동시에 경영 운영의 어려움도 가중되고 있습니다. 부진, 위안화 절상 및 통화정책 긴축, 국내 신규 PTA 생산능력 집중 방출, 수입 PTA 저가 덤핑 등으로 인해 PTA 시장 수급 불균형이 발생했습니다. Hualian Sanxin Company의 사업 상황은 급격하게 변화했으며 전망은 낙관적이지 않습니다.
선물 매수를 위한 Bingxing의 위험한 움직임
재정 상황이 매우 어려운 PTA 제조업체가 마침내 "Bingxing의 위험한 움직임"을 선택했습니다. 선물 시장은 강세장을 조성하여 PTA 가격 추세를 바꾸고 시장 신뢰를 회복할 수 있는 기회를 갖기를 희망합니다.
앞서 본 신문은 PTA 선물 0809 계약의 가격이 다른 계약보다 현저히 높다는 이상한 현상을 지속적으로 보도해 왔다. 인도가 다가오고 있음에도 불구하고 PTA0809 계약 가격은 시가보다 훨씬 높으며 미결제약정 규모도 10만톤 이상에 달한다. 결국 PTA 강세론자들은 Tianma Futures의 거래 자리를 통해 현물 시장보다 훨씬 높은 가격으로 약 150,000톤의 선물을 확고하게 제안하는 것을 "거의" 받아들이지 않았습니다. 많은 시장 참여자들은 이 기자에게 화롄산신이 0809 계약의 장기 주문을 유지하는 절대적인 주력 세력임을 밝혔습니다.
내부자에 따르면 Hualian Sanxin은 자체 회사 및 기타 계열사를 통해 약 50,000 톤의 물품을 공급 받았습니다. 또한 사전 합의에 따라 Hualian Sanxin Xin ***이 시장을 시작했다는 소문이 있습니다. 동시에 최종적으로 확고한 제안을 받아들인 황소들은 100,000톤 이상의 PTA를 Hualian Sanxin으로 이전할 것입니다.
이로 인해 화련삼신은 '0809 전투'에서 약 15만 톤에 가까운 현물을 인수할 수밖에 없었고, 락업된 자금은 이를 기준으로 계산하면 10억 위안이 넘었다. 현재 현물 가격은 PTA 제조업체이기 때문에 가격 손실이 5억 위안에 가까웠고, 받은 현물은 재고를 늘리는 것과 같았으며 생산 및 운영에 도움이 되지 않았습니다.
유동성이 부족해 업계 관계자들은 일반적으로 화롄산신선물시장이 받는 자금 중 적어도 상당 부분이 차입금에서 나온 것으로 추측하고 있다. 확고한 제안을 받은 후 Hualian Sanxin은 재정적 압박을 완화하기 위해 현금을 기반으로 은행에 담보 대출을 신청할 수 있지만 대출 비율은 50%만 할인될 수 있습니다.
"우리는 Hualian Sanxin이 저지른 가장 큰 실수는 역할의 잘못된 배치라고 믿습니다." 저장성의 또 다른 대형 PTA 생산 회사의 투자 개발 부서 관리자인 Xu Zhilong은 이와 같은 인터뷰에서 말했습니다. 선물시장에서 지켜야 할 기본원칙은 '선물이 길면 길지 말고(생산자), 선물이 짧으면 공매도하지 말라'(소비자)'라는 것. "제조업체는 항상 장기 시장을 보고 싶어하지만, 자체적으로 장기 시장을 강요하는 것은 기업에 위험을 초래하기 때문에 이는 매우 높은 수준입니다. 이는 생산 자금을 점유할 뿐만 아니라 회사의 판매에도 어려움을 초래할 것입니다. 오히려 "소비자들도 마찬가지다"라고 쉬즈롱(Xu Zhilong)이 예를 들었다. 1980년대 암스테르담항공은 유가가 예상대로 하락했음에도 불구하고 공매도로 공격적으로 공매도를 펼쳤다. 추세가 나타났습니다.
화롄삼신은 PTA 선물을 매수한 반면, 샹루석유화학, 양쯔석화 등 경쟁업체들은 반응하지 않고 오히려 높은 수준으로 매도해 화롄삼신의 하락세를 가속화한 것으로 파악된다.
원주주들이 지속적으로 자본금을 늘리는 것은 어려울 수 있다.
Hualian Sanxin의 운영상의 어려움은 4대 주주들의 큰 관심을 끌었다. 국경절 연휴임에도 불구하고 관련 책임자들은 특별회의를 열어 대책을 논의한 것으로 전해졌다. 그러나 현재 상황으로 볼 때 원주주가 계속해서 자본금을 출자하는 것은 매우 어렵습니다.
손실에 대한 압박감을 느낀 탓에 전 최대주주였던 화련홀딩스는 오래 전부터 화롄산신의 지배지분에서 철수할 계획을 세웠었다. 이미 2007년 7월, Hualian Sanxin은 자본금과 주식의 증가를 발표했으며, Huaxi Group은 6억 8천만 위안을 투자하여 Hualian Sanxin에 투자한 네 번째 대기업이 되었습니다. Hualian Holdings는 Hualian Sanxin의 지분 증가를 포기할 것이라고 발표했습니다. . Lian Sanxin의 지분은 35%로 희석되었습니다.
올해 상반기 Hualian Sanxin은 다시 한번 자본금과 지분을 늘렸습니다. Huaxi Group, Outlook Group, Gabrielli Group은 모두 지분 증액을 다시 한번 포기했다고 발표했습니다. 회사는 Hualian을 보유합니다. Lian Sanxin Company의 지분율은 원래 35%에서 26.436%로 하락했습니다(합의에 따라 참여 소유자의 지분 분배 비율은 23.2236%). Hualian Sanxin Company에 대한 통제력 상실 이번 발표에 따르면 Hualian Sanxin Company는 더 이상 연결회계표 범위에 포함되지 않으며 회사의 주요 사업은 향후 종합 부동산 개발로 바뀔 것이라고 명시되어 있습니다.
최근 상황으로 볼 때 원주주들이 지속적으로 투자를 늘리기는 어려울 수 있다. Hualian Holdings에 대해서는 말할 필요도 없이 Huaxi Group은 보유 지분을 두 번 늘린 후 많은 돈을 지출했습니다. 실제 돈을 계속 지출하는 것은 상당히 어렵습니다. 그러나 Zhanwang Group과 Gabrielli Group의 열정은 항상 매우 높았습니다. 업계 관계자는 가능한 한 빨리 인수할 자금을 찾는 것이 화롄산신이 자생할 수 있는 마지막 지푸라기가 될 수 있다고 분석한다.
(상하이 증권 뉴스)