대주주들이 광물을 높은 가격에 공급해 이익을 삼켜버렸다
2011년은 거시경제 성장 둔화 등의 영향으로 철강업계에 한파가 닥쳤고, 업계 전체가 큰 생존 압박에 직면했습니다. 다수의 상장 철강사들이 2011년 실적을 잇달아 발표했는데, 대부분 전년 대비 급격한 하락세를 보였다. 이 중 선도적인 Baosteel Co., Ltd.(600019, 종가 5.09위안)의 순이익은 2011년에 40% 이상 감소했습니다.
업계의 거대 기업인 안스틸(000898, 종가 4.76위안)도 더욱 어려운 시기를 보내고 있다. 안산제철은 실적 예측을 발표하면서 2011년 손실이 21억 5100만 위안에 달할 것이라고 발표했다. 이 결과는 Baosteel보다 훨씬 열등할 뿐만 아니라 업계의 일부 지역 중견 기업보다 열등합니다. 이러한 부정적 영향으로 안산제철(주)의 A주는 1월 31일 4.38% 급락했고, H주는 같은 날 10% 이상 하락했다.
과거 철강 대기업인 안산제철이 평양에서 권력을 잃게 된 원인은 무엇인가? 매일경제(웨이보) 기자가 조사한 결과, 회사의 그룹 내 철광석 구매 원가 책정 모델로 인해 원자재 가격 하락에 신속하게 대응할 수 없었고, 제품 판매 가격 정책도 너무 신중한 것으로 나타났습니다. ; 이 두 가지 요인은 회사에 막대한 손실을 가져왔습니다. 2011년 내내 어려움을 겪었습니다
사실 안강의 고성능 광산이 하루아침에 갑자기 폭발한 것은 아닙니다. 2011년 회사가 결과를 발표할 때마다 분석가들은 거의 항상 "기대만큼 좋지 않다"고 한탄했습니다.
2011년 1분기에 철강 산업은 막 초겨울에 접어들었고, Baosteel의 주당 이익은 3개월 만에 0.18위안에 도달할 수 있었습니다. 그러나 동시에 안강의 주당순이익은 0.01위안에 불과했다.
이것은 시작에 불과합니다. 2011년 4분기 이전까지 안산제철은 손익의 위기에 처해 있었습니다. 2분기에 안강의 영업은 개선됐지만 중기 주당순이익은 0.03위안에 불과했다. 이는 2분기 단일분기 이익이 0.02위안이라는 뜻이다. 같은 기간 Baosteel은 2011년 상반기에 주당 순이익이 0.29위안, 2분기에 0.09위안의 단일 분기 이익을 보고했습니다.
2011년 하반기에 들어서면서 철강업계에 본격적인 추운 겨울이 찾아왔습니다. 3분기에 Baosteel의 단일 분기 주당 이익은 0.07위안으로 떨어졌고, Anshan Iron and Steel은 수익성을 거의 유지하지 못했습니다. 3분기 회사의 주당순이익은 0.003위안에 불과했다.
최근 실적전망에서 안산제철은 연간 막대한 적자를 낸 이유에 대해 “철강 가격보다 높은 원재료 및 연료비 상승, 특히 철강 등 고로 유지보수 등의 요인이 영향을 미쳤다”고 설명했다. 4분기에 가격이 급락했고, 주요 원자재와 연료 가격이 여전히 높은 수준이어서 회사가 4분기에 손실을 입었고, 이로 인해 1년 내내 손실이 발생했습니다. 동종업체보다 광석 가격이 높은 주요 원인
업계 침체는 모든 철강 회사의 원인입니다. 우리 모두가 직면한 어려움으로 인해 안산 철강이 가장 큰 영향을 받는 이유는 무엇입니까?
“안산 철강은 회사의 특별 원가 책정 모델 때문에 전체 (철강) 상장 기업 중 최악의 실적을 보이고 있습니다.”라고 업계 분석가는 지적했습니다. "Ansteel은 그룹 채널을 통해 철광석을 구매해야 하며 가격은 시장을 따르지 않습니다. 6개월마다 계약을 체결합니다. 결과적으로 철광석 가격이 하락하면 Ansteel은 고가의 원자재를 사용해야 합니다. 이는 안강의 막대한 손실이 주된 이유다."
또한 분석가는 안산 철강 그룹이 정상적인 생산과 운영을 유지하는 데 필요한 철 정광의 거의 절반을 그룹에서 제공하고 나머지 50%를 제공한다고 말했습니다. 수입품에서 옵니다. 안산제철 자체에는 대외 무역 자격이 없기 때문에 수입 부문에서도 여전히 그룹 채널을 거쳐야 합니다. "철광석 가격이 오르던 시기에 이 원자재 공급 모델은 한때 안산제철(주)의 원가를 고정하는 역할을 했지만, 철광석 가격이 떨어지자 역효과를 냈습니다. 안산에서 생산하는 제품은 (주)제철은 경기가 좋지 않을 때 가격을 내렸지만, 생산에 사용되는 철광석의 가격은 여전히 높은 수준이다. 안강의 실적은 업계 평균보다 훨씬 나쁠 것이다."
12월 30일 기준 Shenyin & Wanguo의 조사 보고서에 따르면, 같은 날 종합 철강 가격은 약 9위안 하락한 반면, 철광석 가격은 약 14위안 하락했으며, PB 분말 광석은 연말에 톤당 1,000위안 미만으로 떨어졌습니다.
"일반적으로 안산제철이 사용하는 철광석 가격은 동종 철강업체보다 20% 높다. 현재 철강 가격이라면 회사의 매출총이익률은 이미 적자일 것이다." 위에서 언급한 분석가가 지적했습니다.
안산제철의 고가 철광석 문제는 일부 증권사에서도 주목을 받고 있다. Angang의 실적 전망에 대해 Bank of China International은 다음과 같이 지적했습니다. "2011년 회사의 평균 철광석 조달 비용은 전월보다 50~1,150위안/톤 증가했을 것으로 추정됩니다. 경영진은 자본 보장 총액이 이익률은 5~10이 되어야 하는데 2011년에는 3레벨에 그칠 것으로 예상됩니다."
이는 또한 안산제강의 실적이 2011년 초 적자전환한 이유를 부분적으로 설명할 수도 있습니다. 업계는 동결 기간에 도달했습니다. H주 주주들은 특수관계자 거래 가격을 부인하고 있습니다.
Ansteel의 원가 가격 책정 모델도 주주들 사이에 불만을 불러일으켰습니다. 안산제철(주)는 2012~2013년 일일 내부거래 전망을 공시했습니다. 회사는 2012년과 2013년 내부거래 총액이 932억 위안을 넘지 않을 것으로 추산하고 있으며, 그 중 안산제철그룹의 연간 주요 원자재 구매액은 290억 위안에 달할 것으로 예상된다. 2010년 안산제철그룹이 그룹 내에서 구매한 주요 원자재 금액은 144억 6,800만 위안으로 유사 거래의 47.38%를 차지했다. 또한 안강철강은 매년 그룹으로부터 '지원서비스'를 구매할 것으로 예상하고 있으며, 2010년 거래금액은 56억6500만 위안으로 상장사 유사거래의 6.581%를 차지했다.
발표에 따르면 Ansteel 그룹의 상장 기업에 대한 철광석 판매 가격 기준은 “조정 전 상반기 중국의 육상 철광석 수입 평균 가격보다 높지 않으며, 안산철강주식회사의 철도 운임에 가격을 더한 가격과 맛 조정 후 가격을 더한 것입니다.” 11월 30일 안산 철강 그룹은 또 다른 발표를 했고 그룹은 제공하기로 약속했습니다. 상기 가격을 기준으로 한 할인 금액은 상반기 중국 철광석 정광 수입액 기준이며, 평균 통관 견적 금액은 5입니다.
그러나 지난 12월 19일 주주총회에서 상기 언급한 (주)앤스틸과 앤스틸그룹 간의 원자재 및 서비스 공급 계약은 승인되지 않았다. 이후 안산제철주식회사와 연락을 취한 '매일경제신문' 기자에 따르면, 이번 합의가 부결된 주된 이유는 H주 주주들의 반대투표 때문인 것으로 파악됐다. 상품 판매 가격 정책이 지나치게 신중하다
높은 원가에 더해 안강의 상품 판매 가격에 대한 '신중함'도 회사의 경영을 악화시켰다.
2011년 신운 철강산업 부문 1위를 차지한 창장증권 애널리스트 유위안루이는 철강 3사의 월간 공장도 가격을 추적해 왔다. 지난 5월 안산제철주식회사는 공장도 가격을 대폭 인하해 유원루이의 우려를 불러일으켰다.
같은 달 안산제철주식회사는 열연코일 가격을 톤당 480위안, 냉연코일 가격을 톤당 200위안씩 인하했고, 가격도 인하했다. 일부 등급의 규소강판 제품의 기본 가격을 톤당 700위안으로 인상합니다.
유위안루이는 국내 철강 가격 반등에도 불구하고 안산제철(주)의 5월 공장도 인하 폭이 너무 커서 바오스틸과 우한보다 훨씬 크다고 분명히 지적했다. Iron and Steel은 회사의 상대적으로 신중한 마케팅 전략을 반영합니다. "5월에는 안산철강의 주력제품 가격과 시장가격의 차이가 마이너스 값으로 급락했다."
원가압박을 완화하기 위해 안산철강그룹은 가격을 소폭 인상했다. 그러나 Liu Yuanrui는 여전히 회사의 실적이 크게 개선될 가능성은 낮다고 믿고 있습니다. 지난 10월 안산철강은 Baosteel과 우한철강에 이어 공장도 가격을 다시 인상했지만 톤당 30~50위안 인상은 여전히 '예상보다 낮았다'.
제품 가격 정책이 너무 조심스럽고 철광석의 높은 가격과 함께 안산 철강 유한 회사는 양측의 압력을 받고 있으며 막대한 손실은 물론 합리적입니다.
Angang과 Baosteel이 3분기 보고서를 발표한 후 Orient Securities가 두 회사에 대한 재무 데이터 계산을 수행했는데, 이를 통해 우리도 Angang의 곤경을 직관적으로 확인할 수 있습니다. 업계의 한 단계에서 Baosteel의 철강 1톤당 총이익은 748위안/톤이었고, 같은 기간 안산강철의 철강 1톤당 총이익은 421위안/톤이었다. 429위안/톤, 철강 1톤당 이윤은 2위안/톤이다. 3분기까지 Baosteel의 철강 톤당 총 이익과 철강 톤당 이익은 각각 441위안/톤과 194위안/톤으로 감소했으며, Anshan Iron and Steel은 이미 철강 톤당 총 이익과 194위안/톤으로 생산 손실을 입었습니다. 철강 1톤당 이윤은 259위안/톤, -13위안이다.
안산제철(주)는 "나는 내 아들을 사랑하지 않는다"고 불만을 토로했다.
안산제철(주)의 철광석 가격 모델은 무엇인가? 왜 제품 가격은 시장보다 더 신중한 전략을 취하는가? ㈜앤스틸을 투자자로 모신 '일간경제신문' 기자는 회사 투자자접대 담당자의 말투에 대해 그룹에 대한 불만과 무력감이 섞여 있었다.
'매일경제신문'(이하 NBD): 회사의 철광석 가격 모델은 무엇인가?
안산 철강: 회사는 철광석을 구매하는데, 그 중 50%는 안산 철강 그룹에서 구매하고 나머지 50%는 수입합니다. 그룹에서 구매하는 원자재의 가격은 모회사와 체결한 협약을 기준으로 하며, 간단히 말하면 중국 관세청이 고시한 상반기 관세 수입 가격을 기준으로 가격을 책정합니다. 동시에, 모회사는 우리에게 5% 할인을 제공할 것입니다. 수입 부품에 대해서는 모회사의 수출입 회사를 통해 구매하며 가격은 Baosteel의 Changxie 광산. 하반기 철광석 가격은 전년도 하반기 철광석 가격보다 낮기 때문에 당사의 하반기 철광석 구매가격은 동종업계에 비해 상대적으로 높습니다.
NBD: 동종 업계 기업과 비교했을 때 이 가격 모델의 차이점은 무엇인가요?
Ansteel: 그룹에서 구매하는 가격은 6개월마다 조정됩니다. 이 경우 철광석 시장의 가격 변동에 따라 지연이 발생합니다. 업계에서는 기본적으로 철광석 조달에 대해 현물 가격 책정이나 분기별 가격 책정(Changxie Mine)을 채택하고 있지만 우리는 업계와 동일한 가격 책정 모델만 채택하고 있으므로 비용 변화는 업계보다 반년 정도 뒤쳐집니다.
NBD: 왜 그러한 가격 모델을 채택합니까?
앤스틸: 2006년 회사 전체 상장 이후 그룹과 철광석 구매에 대해 논의해 왔고, 당시 가격은 이렇게 책정됐다. 하지만 당시 국제 철광석 가격이 계속 상승했기 때문에 그룹이 약간의 손실을 입었지만 우리가 돈을 벌면 지분도 증가할 것입니다. 그들의 투자 수입. 하지만 철광석 가격이 하락했고, 구매 가격도 즉시 조정할 수 없어 비용이 많이 드는 것이 사실입니다.
NBD: 회사에서 이 가격 모델 변경을 고려하고 있나요?
앤스틸: 당사가 개최한 임시주주총회에서는 앤스틸 그룹사와 체결한 2012~2013년 원자재 공급계약을 다시 체결하기로 했으나, 당사는 이를 취소하기로 했습니다. 최종 결과를 어떻게 알 수 없습니다. 우리의 구매 가격은 이미 시장 가격에서 벗어났습니다. 주주 입장에서는 우리의 성과가 좋으면 일부 투자자는 여전히 일탈을 받아들일 수 있지만, 우리의 성과가 좋지 않으면 주주들은 매우 불만족스러워할 것입니다.
NBD: 그렇다면 제품을 판매할 때 시장보다 신중한 가격 전략을 취하는 이유는 무엇인가요?
앤스틸: 새 회장님이 오신 후 경영 방식이 달라서 우리 자신의 권리 중 일부가 그룹에 의해 통제되었습니다.
NBD: 이러한 문제를 그룹에 보고해 보는 것은 어떨까요? 조언을 해주는 것은 어떨까요?
안산제철: 예를 들어 아버지가 엉뚱한 일을 하려고 하면 아들이 그걸 처리할 수 있을까? 의견을 내고, 싸우고, 일을 하는 것까지 우리는 이 모든 일을 해왔습니다. 그런데 다른 사람들(안강그룹을 가리킨다)은 당신을 친아들 취급하지 않고 단지 판강만을 친아들로 대합니다.
NBD: 새로운 가격 모델이 도입되나요?
Ansteel: 네, H주 주주들이 가격 모델을 거부했습니다. 우리는 그룹과 협상 중이고 그는 변경을 해야 합니다. 그렇지 않으면 원래 가격 모델이 두 번째 주주총회에서 여전히 거부될 것입니다. 따라서 현 시점에서 우리 회사는 H주 주주들에게만 의지할 수 있습니다. 만약 우리가 A주 주식만 발행했다면 우리는 대주주들로부터 탄압을 받았을 것입니다.