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상인증권은 지난 5 월 21 일 김몰리브덴 주식 (601958.SH) 을 가장 신뢰한다. 자원평가는 상대적으로 우세하고, 몰리브덴가격 상승은 더 클 수 있다.
최근 우리는 금몰리브덴 주식을 조사하여 김더미성 몰리브덴 광산을 참관했다. 최근 몰리브덴금속이 상승할 가능성이 더 높을 것으로 예상되며, 동시에 회사가 자원으로 평가하는 상대적 우세를 감안하여 투자자들에게 트렌드 투자 기회를 잡도록 권장하고 있다.
몰리브덴금속이 상승할 가능성이 더 크다. 선물이 있는 유색금속 품종은 2009 년 초 이후 가격이 반등해 구리 가격 상승폭이 한때 50% 를 넘었다. 그러나 선물이 없는 유색 금금속은 연초보다 오히려 8.2% 하락했다. 우리는 작은 금속 상승폭이 일반적으로 선물이 있는 큰 금속보다 뒤처져 있으며, 앞으로 경제 기본면의 순환이 따뜻해짐에 따라 몰리브덴 가격이 어느 정도 상승할 것이라고 생각한다. 사실, 몰리브덴의 수요 구조와 펀더멘털은 니켈과 유사하며 합금강 생산에 사용되는 생산량의 70% 이상을 차지하지만 몰리브덴 가격 추세는 니켈보다 훨씬 뒤떨어져 있습니다.
철강 생산량 증가는 몰리브덴 금속 수요를 끌어 당긴다: 투자 촉진 GDP 의 맥락에서 우리는 중국 철강 생산에 대해 낙관적이며, 동시에 하이 엔드 합금강의 비중이 해마다 증가 할 것으로 기대된다. 중국의 금속 소비 증가율은 07 년, 08 년 연평균 50% 정도이며, 우리는 이 성장 추세가 앞으로도 계속될 것으로 기대합니다.
생산업체의 단종 한도는 몰리브덴가를 지탱한다. 국내 몰리브덴 철 가격은 고점의 30 만/톤에서 현재 11 만 2 천 위안/톤으로 거의 70% 하락했고, 이 배경에서 고비용의 원생 몰리브덴 생산업체들은 잇달아 생산을 중단하고, 2 차 몰리브덴 생산업체들도 몰리브덴의 품위가 낮은 광석을 채굴하며, 우리는 생산이 중단되고 생산량이 전 세계 총생산량의 20% 에 이를 것으로 기대하고 있다.
회사의 몰리브덴 자원 우세가 뚜렷하다: 회사는 현재 고품질의 몰리브덴 자원 매장량 123 톤을 보유하고 있으며, 자원 매장량은 원경이 낙관적이다. 명명 김더미성 몰리브덴 광산과 여양 몰리브덴 광산은 모두 세계 최고의 원생 몰리브덴 광산으로, 심도가공을 용이하게 하는 몰리브덴 자원을 생산할 수 있다. 회사는 현재 국내 소수의 자원이 100% 자급할 수 있는 자원 기업이다.
회사의 실적이 높은 가격 민감성: 2009 년 몰리브덴금속은 톤당 1 만원씩 오르고, 회사 실적은 0.03 원 증가했으며, 2010 년에는 몰리브덴금속 생산량이 증가함에 따라 실적 민감도가 0.04 원으로 증가했다.
회사는 상대적 자원 평가 우세를 가지고 있다: 국내 주요 자원 기업의 시가와 자원 매장량 가치 비율을 측정하고, 서부 광업, 금몰리브덴 주식, 강서 동업 비중은 각각 14%, 17.6%, 17.6% 로 상대적 평가 우세를 가지고 있으며, 금몰리브덴 주식과 강서 동업의 자원 품질이 우수하고, 채굴 비용이 낮고, 자원 원경 비축이 낙관적이라는 점을 감안하면 우리는 생각한다
신중한 추천 A' 투자 등급을 부여한다. 회사 09-11 년 EPS 는 각각 0.25 원, 0.45 원, 0.70 원으로 현재 주가에 따라 회사 09-11 년 PE 에 따라 각각 54 배, 30 배, 19 배로 현재 시장 환경과 평가수준을 종합적으로 고려해 신중한 추천을 할 것으로 예상된다.
만리장성증권 5.21 산추주식 (000680.SZ): 부드럽게 성장하는 저평가 불도저 선도
우리나라 최대의 불도저 및 무한궤도 조립 부품 제조사. 회사는 국내 불도저 시장에서 절대적인 우위를 점하고 있으며, 시장 점유율은 50 이 넘는다. 또한 부품 사업은 회사 수입의 약 35% 를 차지하며, 완벽하고 성능이 뛰어난 부품도 산추불도저의 경쟁 우위다.
소송산이 밀은 투자 수익도 회사의 중요한 이윤원이다. 소송산추는 국내 굴삭기 업계의 선두주자로 현재 투자수익이 회사 이윤 총액의 약 20% 를 차지하고 있다.
신업을 확장하다. 회사는 현재 소형 굴착기, 지게차, 콘크리트 기계 등에 적극적으로 개입하고 있다.
소송산이 밀린 굴착기 제조 경험과 부품 배합 분야의 장점으로 인해 우리는 회사의 소형 굴착기의 발전 전망을 잘 보고 있다. 또 지게차 사업도 회사에 일정한 수익을 기여할 수 있다고 생각합니다.
1 분기는 2009 년 실적이 저조하다. 중소톤수 불도저 판매 비중 증가와 원자재 가격이 높기 때문에 회사는 1 분기 매출 총이익률이 13.93 에 불과하다. 원가가 하락하면서 회사의 마금리와 소송산이 밀린 투자 수익이 모두 증가하여 회사의 실적이 계속 좋아질 것이다. 2 분기는 건설기계의 전통 판매 성수기로, 판매 수입이 1 분기보다 눈에 띄게 높아져 중보 실적이 기대된다.
이익 예측 및 투자 등급. 우리는 회사 09-10 년 EPS 가 0.73 원, 0.92 원으로 동적 주가수익률이 15 배, 12 배에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 낮은 평가와 지속적으로 호전되는 실적으로 인해 회사에 추천한 등급을 드립니다.
볼거리와 위험. 단기적으로는 수출이 호전되기 어렵지만 미래 수출은 여전히 회사의 주요 볼거리다. 회사의 주요 위험도 바로 수출 업무와 관련된 환차익이다.